中国5月份PTA况分析.DOC

中 國 中國 5月份PTA市況分析 一、5月份中國PTA行情分析 ◆外盤PTA 5月均價：877.26美元/噸CIF中國90天 –0.74美元/噸。 ◆內盤PTA 5月均價：7,425.26元/噸現款船板 –183.31元/噸。 5月PTA現貨行情直線回落，內外盤現貨分別從月初的8,000人民幣、940-945美元/噸左右，大幅下跌至月末的7,050-7,100人民幣、820美元/噸，平均跌幅在12%上下，且現貨價格一度暴跌過程中少有像樣的反彈行情出現。全月內外盤現貨均價為7,425元、877美元/噸，較之4月下跌約183人民幣、0.48美元/噸。 導致5月行情急劇降溫的首要原因，則是市場對於6-7月PX市場供需的憂慮心理開始提前兌現。進入5月之後，儘管市場普遍認為在6月上半月之前，PX市場的供應狀況仍然將維持偏緊的局面，但是一方面5月下半月開始，諸如青島麗東、S-Oil的PX裝置檢修也將陸續結束並恢復開車，此外因PX生產效益十分可觀，一部分現有產能逐步提升負荷在一定程度上也緩和了PX的緊張程度。 另一方面，五一假期之後包括中海油、福煉等煉油設施紛紛開車，配套的PX裝置的時間表也陸續在6月中下這一時段明確，從PTA供應商到下游聚酯企業，對PX後期走勢的預期開始急劇降溫，PX現貨也直接從4月末1,185美元/噸FOB韓國，急劇下跌至月末的1,060-1,070美元/噸水準，跌幅達到10%之上。 其次，5月終端需求大幅滑落，導致從PX到PTA市場信心開始急劇下滑。回顧自去年10月份以來，因全球經濟形勢愈發惡化，自PX到下游聚酯絲甚至紡織品服裝各個環節，因擔心經濟形勢繼續走低，在控制原料採購的同時，產品銷售上均加大了拋售的力度，各環節在被動中完成了“去庫存”的工作。而3月中開始，隨著全球經濟形勢稍有回穩，上下游各個環節適度增補原料儲備的效應開始集中體現之後，使得3-4月終端聚酯產品的銷售形勢突然出現大幅回升的情況。 而這其中也的確包含著上半年紡織小旺季裏紡織品需求回升的因素，當然中間環節特別是貿易商、下游紡織企業儲備原料的動作短期之內也支撐著聚酯在維持75%左右的中等偏上水準的同時，產銷形勢仍能較好的維持。 當然，進入5月份之後，一方面前期絲價大幅上漲之後各地面料價格很難同步跟漲，紡織企業後期接單陷入被動局面。另一方面，市場密切關注的聚酯原料成本特別是PX市場走勢在進入5-6月之後也進入敏感點位，在成本因素不能繼續有效主導市場向上尋求突破之後，中間環節獲利拋售動作開始出現，受此影響5月裏主流聚酯企業產銷形勢出現大幅回落局面，特別是5月上半月裏不少企業一度連續10幾天產銷僅3-7成水準波動，整個5月多數企業整體產銷平均僅在7-8成左右，產品庫存較之4月末普遍增加6-10天不等，其中POY類產品月末庫存升至12-15天不等，DTY蕭紹等地大廠普遍升至25-30天左右，多數再度回升到了中等偏上的水準附近。這在一定程度上也加劇了聚酯企業在原料採購上的謹慎心態。 此外，從PTA供求的微觀角度來分析，5月供應狀況也在4月基礎上繼續出現好轉跡象。進入5月份之後，儘管諸如翔鷺石化等大型PTA裝置一度也有停車的動作。但總體來看，隨著自PX環節的供應開始適度增長之後，5月份中國PTA的供應量也在發生著微妙的變化，全月裏除月初翔鷺石化短暫停車，BP珠海一期月中開始停車，以及遼化2期安排停車之外，其他各個系統內PTA裝置大體運行正常，同時下半月裏逸盛大連150萬噸PTA裝置也全部開車，整個5月該境內PTA綜合運行負荷升至8成偏上，即以此水準來核算，當月PTA國內產量應該在95萬噸左右，較之4月再增7萬噸左右。 如考慮當月進口繼續維持50萬噸左右的中等水準的話，當月PTA有效供應量在145萬噸，相當於可以滿足聚酯負荷提升至8成左右水準。而5月中國聚酯整體開工率多維持在75%左右，因此在繼4月之後，5月PTA微觀的供應量逐步增多的趨勢也基本確立。 合同貨方面：5月PTA外盤前期合同貨一般多在900-940美元/噸價位附近，暫定開證執行後，下半月因現貨價格大幅下跌，部分較低的合同開證價甚至僅在870美元/噸附近。內盤方面，5月報價在7,700-7,800元/噸展開，最終主流供應商結算都在7,600元/噸價位出臺，同時6月報價暫時也都在7,600元/噸附近產生。 中國境內PTA主要供應商合同報結價表 BP珠海 報價 BP珠海 結價 供應商 報價 供應商 結價 逸盛石化 報價 逸盛石化結價 翔鷺 報價 翔鷺 結價 1月 5,600 5,600 5,600 5,550 5,600 5,600 5,600 5,600 2月 6,500 6,500 5,800 6,400 6,500 6,500 6,500 6,500 3月 6,600 6,250 6,500