第一百货吸收合并华联商厦.PPT

第六章 公司分析 本章要点 公司基本素质分析 公司财务分析 熟悉公司资产重组和关联交易的主要方式及对公司业绩和经营的影响 第一节 公司基本素质分析 一、公司行业地位分析 目的是找出公司在所处行业中的竞争地位，如是否为领导企业，在价格上是否具有影响力，是否有竞争优势等。衡量指标主要是行业综合排序和产品的市场占有率。市场占有率是对公司的实力和经营能力的较精确的估计，市场占有率是指一个公司的产品销售量占该类产品整个市场销售总量的比例，可根据销售额或收入额及增长率进行推算。 例：2005-07-29易观国际在《移动终端和渠道——3G手机厂商竞争专题报告》中预计，中国政府将于明年初发放3G牌照，2006年中国3G用户将会达到1500万。3G时代即将来临，市场对终端厂商技术、设计、设备生产、渠道管理、运营商关系、配件生产能力等竞争力提出越来越高的要求，竞争日趋激烈，同时3G移动终端的种类、产量、市场规模也与3G牌照发放情况密切相关，并将对其产生较大的影响。 3G终端厂商市场集中度大幅上升，将形成5-10家主流核心厂商、10家左右非核心厂商并占据几个细分市场。3G技术及设备均占优势的厂商将在竞争中发挥关键作用，并可提供多种3G手机以满足用户需求。根据易观国际3G终端厂商竞争力分析模型研究发现，诺基亚、摩托罗拉、索爱、三星位居综合竞争力排名前四名，成为3G终端厂商领先阵营。以华为、中兴为代表的国产厂商则形成了挑战者阵营。夏新、波导、TCL等也在3G研发方面做了很大投入。 二、公司所处经济区位分析 经济区位，是指地理范畴上的经济增长点及其辐射范围。上市公司的投资价值与区位经济的发展密切相关，处在经济区位内的上市公司，一般具有较高的投资价值。公司经济区位分析有三个途径：一是区位内的自然条件和基础条件,包括矿产资源,水资源.能源.交通.通讯设施等,这对上市公司的发展起促进或制约作用,分析区位内的自然条件和基础条件,有利于分析区位内的上市公司发展前景.二是区位内政府的产业政策,如果公司的主营业务符合当地政府的产业政策,就会得到政策支持,有利于上市公司的进一步发展.三是区位内的经济特色,即区位的经济发展环境.条件与水平,经济发展现状等有别于其他区位的特色. 案例：G上港与北海港 案例：G上港与北海港 作为具有高成长性+高垄断性的交通运输基础设施行业，2005年我国港口货物吞吐量和集装箱吞吐量将分别达到45.76亿吨和7426.9万TEU，同比将分别增长9%和20%。国民经济稳步发展和进出口贸易的持续增长，加大了对港口的需求。港口类的自然垄断地位和交通运输的相对紧张决定了港口类公司业务持续上升。 上港集箱 (600018)公司所在上海港货物吞吐量居世界第三。2004年的集装箱吞吐量达1455万标准箱，比2003年增加超过300万标准箱，稳居世界集装箱三大港之列。上港集箱作为上海港国　际集装箱装卸的主力军，其业务量占上海港集装箱吞吐量的将提升到68.27%。公司的价值体现在股价上，2005年11月10日为10.7元/股，股价属于港口业中排行最高。 北海港（000582）公司位处西南出海大通道，但由于西南四省（云、贵、广西、藏）均为不发达省份，经海上运输的货物少，且基本为矿产及附加值低的初级产品，港口货物吞吐量小。 2005年11月10日为4.4元/股。股价在港口业中排行较低。 　 四、公司经营管理能力分析 （一）公司法人治理结构 狭义是指有关公司董事会的功能、结构和股东的权利等方面的制度安排；广义是指有关企业控制权和剩余索取权分配的一整套法律、文化和制度安排，包括人力资源管理、收益分配和激励机制、财务制度、内部制度和管理等。一般而言，股权较分散、独立董事及监事会能发挥监督作用，员工、债权人、供应商、客户对公司治理有共同参与，则此类公司内部管理应该是较好的，可促进企业的长远发展。 （二）公司管理人员的素质和能力 管理人员应具备的素质包括从事管理工作的愿望、专业技术能力、良好的道德品质修养、人际关系协调能力和综合能力等。不同层次的管理人员所需要的能力构成也有所不同。 （三）公司业务人员素质和创新能力 业务人员应具有如下的素质：专业技术能力，对企业的忠诚度、责任感，团队合作精神和创新能力等。对员工的素质进行分析，可以判断该公司发展的持久力和创新能力。 例：梳子的故事 五、成长性分析 （一）公司经营战略：具有全局性、长远性，从宏观上规定了公司的成长方向、成长速度及其实现方式。对公司经营战略的评价比较困难，难以标准化。一般可通过查阅资料、调查走访等方式了解公司是否有明确、统一的经营战略；评估公司管理层的稳定性及其对公司经营战略的可能影响；公司的投资项目、财力资源、研究创新、人力资源等是否适应公司经营战略的要求；进一步分析公司在行业中的竞争地位是领先