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安倍经济学与中国企业的对日并购 27014年第6期NO.6.2014 姐便e扮t可(总第198期)(Vol. 198) Contemporary Economy of Japan 宏观经济安倍经济学与中阁企止的对日并局丁红卫(北京外国语大学北京日本学研究中心，北京100089) 【摘要}安倍经济学;第三支箭;提出了日本吸引海外投资的具体数量目标，对于正在;走出去;的中国企业而言，通过并购投资日本企业可以获得更多技术与经营资源，同时部分日本企业可获得市场与资金，这符合两国企业发展和产业升级的需要。但安倍经济学能否确实推进中国企业的对日投资并购尚存在诸多不确定因素。日本对来自海外的直接投资长期持谨慎态度，虽然相关限制政策被取消，但仍存在诸多行政障碍。加之传统日本企业对并购有较强戒备心理，日本至今仍是发达经济体中接受海外投资最少的国家。安倍经济学的实施有利于中国企业;走出去在日本进行投资，但日本市场的特殊性、高额的商务成本以及中日企业文化差异等因素成为对日投资并购的障碍。【关键词】安倍经济学;成长战略:海外直接投资;并购;日本【中圄分类号】F133.130文献标识码]A文章编号]1∞o-355X(2014 )06-0∞1 -07 【收稿日期】2014-06-09 l 作者简介】丁红卫(1967-)，女，山东省青岛市人，经济学博士，北京外国语大学北京日本学研究中心副教授。近年，随着;走出去;步伐的加快，中国企业对日本企业的技术、品牌、经营模式的关注与日俱增，对日并购数量和金额呈增加趋势。[1]丽金融危机后，日本接受海外投资的来源也开始由欧美向亚洲转移。继日本政府于2011年提出;技资日本(INVESTJAPAN);战略、;实现亚洲据点化、促进对日投资;政策后，安倍经济学的成长战略又提出了日本吸引外资的具体数量目标。纵观日本接受来自海外的直接投资、并购相关政策的转变过程，日本长期以来对外资的进入心存戒备，因此尚存在各种阻碍对日投资的因素。中国企业的对日投资、并购符合两国企业发展与产业转型升级的需要。安倍经济学吸引外资的政策举措能够扩大中国企业对日投资与并购，但投资风险与成本的增加则可能成为阻碍中国企业对日投资的因素。今后，中国企业的对日投资、并购动向值得高度关注。一、安倍经济学第三支箭与中国企业;走出去;改革开放以来，我国在向外国企业开放劳动力、土地等企业生产要素的同时，也开放了巨大的国内市场，这两个层面的开放吸引了大批的外资企业进入中国。近年，发展起来的中国企业开始;走出去在国际市场开展投资并购等经营活动。进入2∞0年后，中国的对外直接投资急速增加，2010年中国对外投资比前一年度增加36.3%，达到590亿美元，是2∞0年的58倍，居世界第五位。虽然对日直接投资的金额并不大，但却呈现不断增加扩大的趋势。同时，我国的海外直接投资中，跨境并购的案例逐年 1 . 姐便叫tfr可2014年第6期增加，成为海外直接投资的重要组成部分。2010年，中国企业的海外并购金额比前一年度增加269奋，超过290亿美元，占中国对外直接投资总额的439毛，位居世界第四位。中国对日投资的主要形态也是并购(Mamp;A) 0 2008 -2012年，中国对日投资增长了4倍，虽然整体规模尚小，但2010年中国对日投资总额已达20亿美元，如果把途经香港的投资并购也计算在内，中国对日投资规模远不止于此。[2]从国内市场走向世界市场的过程中，很多中国企业关注邻国日本的技术与市场。恰逢日本政府于2011年末提出了以吸引海外技资为目的的;投资日本(INVESTJAPAN);战略，旨在;实现亚洲据点化、促进对日投资;。[3]这对正在;走出去;投资日本市场的中国企业而言是一个机遇。从纯粹经济学意义上来讲，安倍经济学第三支箭中吸引海外直接投资的成长战略有利于中国企业;走出去;投资日本，今后中国的对日投资动向值得关注。从宏观角度看，中日间的技资活动符合中日两国的经济发展要求，能够满足双方产业发展的需要。日本经济遭受2008年的金融危机冲击后，恢复速度迟缓，加上东日本大地震的影响以及日元升值、经济长期低迷，对于日本企业而言，从不断缩小的国内市场走出去，进入正在不断扩大的中国市场成为其寻求进一步发展的必由之路。另一方面，中国企业正值产业升级与转型的关键时期，亟需环境能源等领域的先进技术，因此，获得日企所拥有的相关技术与服务能力成为吸引中企对日投资并购的最大魅力。可见，中日双方企业对接受来自对方国家的直接投资有共同的需求和利益。可以预见，如果没有政治不信任的加剧升级，未来两国间的企业投资活动会更加活跃，因此要积极化解海外收购政治风险，构建与日本的磋商机制，推进中国的对日直接投资、并购不断增加。[4]安倍执政以来实施的相关经济政策即安倍经济学中的;第三支箭;提出了日本扩大对外贸易、吸