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关于我国利率市场化改革有关问题思考及政策建议 　　摘要：随着我国金融体制改革的推进和经济的发展，中国利率市场化的条件正日趋成熟。面对复杂的国内外经济金融形势，利率市场化也面临着诸多困难和挑战，本文对我国利率市场化发展情况及存在主要问题进行了梳理、总结，提出推进利率市场化发展政策性意见建议。 　　关键词：利率市场化；建议 　　中图分类号：F830文献标识码：B文章编号：1674—2265（2012）09—0068—04 　　利率市场化是指金融市场的利率不是由政府或者央行管制，而是金融中介在市场竞争中自主确定。1996年放开银行间同业拆借利率被普遍视为中国利率市场化改革的起点，之后1997—1999年创建银行间债券市场的同时放开债券市场利率，2000—2005年放开外币利率，实行人民币贷款利率下限、存款利率上限管理。2007年推动货币市场基准利率建设，培育上海银行间同业拆放利率（Shibor）。中国利率市场化的最终目标：一是建立以中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介、由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制；二是中央银行可以有效地通过货币政策工具的运用合理引导货币市场的基准利率，并进一步传导至商业银行的存贷款利率，进而实现对实体经济的间接性宏观调控。从我国利率市场化改革最终目标上看，中国利率市场化已经取得阶段性成果，一是中央银行具有通过货币政策工具合理间接调控市场利率的能力；二是商业银行能够根据资金紧缺程度对存贷款进行自主定价；三是货币市场上存在有效的基准利率，可以作为中央银行的调控目标。目前除金融机构存贷款利率还没有完全放开之外，构成利率市场化形成机制的其他主要组成部分已经初步具备了市场化要求，2012年第四次金融工作会议明确“坚持市场配置金融资源的改革导向”，深化利率市场化改革也成为我国政府重点改革任务之一，利率市场化改革进入攻坚阶段。2012年6月8日中国人民银行决定：将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍。此次扩大利率浮动范围，显示出央行积极运用市场化价格工具进行调控的政策导向，是加快推进利率市场化的重要信号。 　　一、影响我国利率市场化改革进程的有关问题分析 　　就目前中国经济金融发展阶段而言，利率市场化绝不可机械地理解为一个时点、一个事件就能解决的问题，不是随意地去掉存款利率管制的标签，就意味着利率市场化的成功。利率市场化是一整套内在金融机制的变迁，是一个长变量概念。 　　（一）商业银行业改革问题 　　《中国经济周刊》联合万得资讯的统计显示，2010年，中国16家上市银行利息净收入达到1.4万亿元，手续费及佣金收入为2978亿元，营业收入达到1.7万亿元。2011年前三季度，四大国有银行利息净收入占总营收的75.7%，其他股份制银行利息净收入占总营收比例则超过90%。2010年国际国内大型商业银行非利息收入占比比较如表1所示。 　　在当前存款保险制度、市场退出机制还有待建立健全的情况下，利率市场化关键步骤的推进可能会给中小金融机构带来较大的冲击，尤其是可能对中小银行具有明显压力的流动性风险，从而影响其生存和发展，对此有必要保持高度警惕。商业银行不可忽视利率市场化带来的可能冲击，例如银行业市场竞争将进一步加剧，高度依赖利差的业务模式难以为继，银行资产负债管理的难度加大，市场风险管理要求不断提高等等。在此过程中，不排除部分信用程度低、管理能力差的中小商业银行在市场竞争中被边缘化甚至淘汰出市场。 　　（二）人民币国际化问题 　　人民币国际化是一揽子计划的一部分，其中包括利率市场化、汇率自由化以及资本账户自由化。如果没有上述的三项内容，就无法对人民币进行有效的定价，也不能使人民币成为一种储备货币或者避险工具。推进人民币汇率形成机制、利率改革，使人民币成为很多国家中央银行可以持有的储备货币，最好的流动资产。从国际经验来看，成功的货币国际化一般均后于国内金融改革，美元等的国际化均建立在其国内金融改革比较彻底、国内金融市场比较完善的基础之上。国际经济理论也认为，发展中国家的金融自由化应遵循对内开放先于对外开放的路径，利率、汇率的市场化应是货币国际化的前提。市场化的利率形成机制与人民币国际化相辅相成。原因在于，人民币国际化需要在市场化定价为基础的多元化的产品。没有完全市场化的利率体制，国内金融产品便无法准确定价，并且可能在资本项目逐步开放过程中导致套利机会增加和资本交易波动，对政策决定产生不利影响。利率市场化可以促进银行体系内的竞争，为国内银行在资本项目开放过程中面临的潜在风险做准备。 　　（三）金融服务实体经济问题 　　价格是市场的核心，它反映了供求关系，引导资源优化配置。利率是货币的使用价格，利率市场化是为了发挥利率的价格机制，