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审计质量与代理成本实证研究 　　摘要：财政部制定的新的会计准则和新审计准则体系于2007年1月1日起在上市公司中率先正式执行，本文通过对2007年至2010年上市公司面板数据实证研究发现，准则发布后事务所审计质量的提高依然能显著降低两类代理成本，故提高事务所的审计质量依然是维护资本市场秩序，保护投资者合法权益的方向。 　　关键词：审计质量 代理成本 新会计准则 　　一、引言 　　由于股东与经理人、大股东与小股东间存在的代理问题，国内外上市公司中普遍存在着大股东掏空上市公司的隧道效应和大股东通过其对公司的控制权侵占小股东利益的现象。Jensen 和 Mecking1976提出的代理理论认为 ， 审计是一项减少利益冲突、降低代理成本的重要担保机制。故根据代理理论，由独立于公司的第三方对上市公司财务状况通过审计对其进行经济监督与控制就成为一种必不可少的措施。然而，安然、世通、银广夏事件却使我们对象征公平公正的独立第三方的事务所审计质量产生了怀疑。事务所虽然扮演独立第三方的角色，但其现在终究是以盈利为目的的商业团体，根据理性经济人假设，事务所也是以自身利益最大化为最终目标，故可以合理预计外界的利益诱惑可能影响其客观独立性，使注册会计师在审计过程中做出不恰当的审计报告。所以研究审计质量与代理成本之间的关系显得也非常重要。 　　二、文献综述 　　（一）国外文献 Abbott等（2000）早期研究发现，代理成本高的上市公司更倾向于选择高质量的事务所对其进行审计。Jensen 和 Meckling （1976） 认为 ， 在外部市场完全理性下，信息对称导致代理成本很小。但当外部市场非完全理性时，股东就有动机聘请独立的外部审计师对公司进行审计，进而降低代理成本。DeAngelo（1981）认为，大的事务所当被外界得知其独立性方面存在问题时将遭受更大的名誉损失，进而影响其市场份额。DeFond和Jiambalvo（1993）通过实证方法证明了四大对于非四大有着更高的审计质量。 　　（二）国内文献 国内学者普遍认为高质量的审计由于其成熟的审计程序与丰富的审计经验，通过审计能有效发现公司舞弊行为，使信息更加透明可信，从而降低代理成本。曾颖、叶康涛（2005）运用中国A股上市公司2001年和2002年的数据的研究表明，代理成本较高的上市公司更有可能聘请高质量的外部审计师 ， 以降低代理成本 ， 提高公司市场价值。 苏启林（2004）运用代理理论对2002年在上海、深圳证券交易所上市的122家民营上市公司治理与企业价值进行理论分析与实证检验，结果表明：我国大部分民营上市公司所有权结构衍生出的代理问题不是很严重；同时大部分民营上市公司债务融资不但不能降低代理成本，反而提高了代理成本，导致企业价值的下降。杨兴全、郑军（2004）通过研究指出，通过债务融资契约获取企业投资所需的部分资金是降低股权融资契约代理成本的有效途径。陈耿、周军（2004）研究发现，各种债权融资方式在克服代理成本方面均具有各自的优势与不足。因此在债权融资中，应该将各种具体的债权资金搭配使用，以实现各种融资方式之间的取长补短、相互配合，最大限度地降低代理成本。王志芳、油晓峰（2009）通过对我国上市公司债务代理成本进行实证研究发现，公司规模与债务代理成本显著负相关，股权结构与债务代理成本显著正相关，财务能力与债务代理成本显著负相关，行业指标与债务代理成本的影响不显著。刘峰、许菲（2002），刘运国、麦剑青（2006）等学者的研究就表明四大和非四大在审计质量上不存在显著性差异。 2006年我国发布了新的会计准则与审计准则并于2007年7月1日起开始正式在我国实施。在宏观经济环境发生重大变化的情况下，高代理成本的上市公司是否依然会选择高质量的事务所对其进行审计，高质量的审计是否能很好地解决代理问题就是本文研究的目的。 　　三、研究设计 　　（一）研究假设 上市公司中由于两权分离不可避免地存在代理成本问题，根据经济人假设，公司管理层总是以自身利益最大化为目标，而这很多情况下是与公司价值最大化相背离的，管理层可能会为了自身的利益运用信息优势编制虚假财务报表侵害投资者的利益。故要维持资本市场秩序稳定，作为独立第三方的审计的作用就显得尤为重要。准则变更前，国内外研究一致认为高的审计质量能够降低代理成本，故想通过对准则变更后中国市场大的经济环境变化下研究高的审计质量是否仍然可以降低代理成本。由此提出如下假设： 　　假设1：高的审计质量能降低第一类代理成本 　　假设2：高的审计质量能降低第二类代理成本 　　（二）数据来源和样本选取 数据主要来自于CSMAR数据度，对于缺失数据用CCER数据库进行了补充。运用数据包括2006年至2010年沪深两市全部A股上市公司，在做了补充、剔除后剩余样本1335个，见表