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信贷供给结构对经济增长作用实证分析 　　摘要：本文选取甘肃省1989-2010年度信贷供给和经济增长数据，通过建立VECM模型，对甘肃省信贷供给结构对经济增长作用进行分析，认为甘肃省经济增长与各期限贷款之间存在长期协整关系，且中长期贷款和其他贷款对经济增长的促进作用最为明显。短期贷款对经济增长只有短期的促进效应，并进一步提出对策建议。 　　关键词：信贷结构；经济增长 　　一、文献综述 　　货币信用与经济波动的互动关系向来是西方经济学讨论的问题，信贷投放与经济增长也一直是国内外经济学者关注的课题。国外方面：早在19世纪末，魏克塞尔就提出货币对经济均衡和波动具有重要作用，他通过货币利率和自然利率的关系阐明货币信用对商业循环的影响。计量经济方法的发展为此类研究提供了新的方法。Kashyap（1993）运用实证方法研究了银行信贷与投资、利率和产出的关系，认为银行信贷对投资、利率和产出具有促进作用。Darrat（1999）和Dimitfis K（2004）提出单纯的贷款总量增长不能保证经济增长的质量。国内方面：郭明等（2009）通过银行信贷对三次产业增长作用的实证分析，发现银行信贷对第二产业增长的贡献度大于第一产业，但不能解释第三产业的增长。张蕾蕾和薛洪言（2009）通过对产业产值结构变动系数和产业信贷结构变动系数计量分析，提出产业产值结构变动率具有趋势性，前期信贷结构变动率对当期产值结构变动率具有正影响，且具有一定的滞后性。张振华等（2012）根据1978～2009年内蒙古自治区农村人均贷款和农村人均GDP的数据，进行协整检验和误差修正模型分析，结果表明二者之间存在长期均衡关系且长期和短期内农村人均贷款与农村人均GDP的关系均为正相关。徐灵超（2012）对信贷供给结构与经济波动关系进行了实证分析，表明中长期和短期贷款与产出没有格兰杰因果关系，其他贷款与产出存在相互因果关系。 　　各种研究结果表明，银行信贷与经济增长之间存在相关关系，但这种相关关系存在区域、行业、期限等方面的差异。由于大部分文献均为研究贷款行业结构与经济增长关系，对贷款的期限结构尤其是经济欠发达省份贷款期限结构与经济增长关系方面研究略显不足，本文拟利用相关年份数据，对甘肃省银行业金融机构短期贷款、中长期和其他贷款投放与经济增长的关系进行分析，以便为提高信贷政策执行效率，促进经济持续增长提供政策建议。 　　二、实证分析 　　（二）ADF检验。由于时间序列可能存在的不平稳性将会使回归方程产生伪回归的现象，因此需要首先对数据序列进行单位根检验，判断时间序列的平稳性，并对数据单整阶数进行判断，之后对相关变量进行协整分析、格兰杰因果分析等。本文采用EVIEWS6.0对序列数据进行ADF检验，置信水平取10%。检验结果如下： 　　（三）协整检验。对非平稳时间序列采用传统估计方法往往会产生伪回归的问题，但同阶单整序列的线性组合如果为平稳序列，则称该组合序列具有协整关系，表明变量之间具有一种长期的均衡关系。本部分将对lrgdp、ldq、lzcqandqt之间是否存在协整关系进行检验。根据AIC信息准则，取滞后阶数为3。又由于检验变量个数超过2个，因此采用JJ检验方法。经过EVIEWS6.0操作，结果显示，在5%显著水平下，变量之间存在2个协整关系。由于本文研究信贷供给结构对经济增长的影响，因此取第一个协整关系，协整方程为（圆括号内为标准差，方括号内为t统计量）： 　　（七）方差分解。脉冲响应函数描述了VAR模型中的一个内生变量的冲击给其他内生变量所带来的影响。而方差分解反映出对VAR模型中的变量产生影响的每个随机扰动的相对重要性，即通过分析每一个结构冲击对内生变量变化的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。 　　三、基本结论 　　（一）短期贷款对经济增长只有短期的促进效应，而长期促进效应为负。造成这种状况的原因，一是短期贷款往往用于企业日常生产经营的短期资金周转，而短期资金周转则受到包括经济景气水平、行业类别、企业生产效率等因素的综合影响。甘肃省内企业大多是受宏观经济影响较大的重工业企业，经济效益和生产效率较经济发达地区而言相对较低。短期贷款的投放虽然能够在较短时间内以及一定程度上为企业资金周转和生产经营带来润滑作用，但一旦经济出现反向变动，短期贷款的收缩则会对经济运行产生更加强烈的负效应。二是短期贷款的使用存在一定的不确定性有可能导致其在生产经营中的基础性作用没有得到充分发挥。在现实中，银行对企业发放的短期流动资金贷款往往存在使用用途模糊，贷后资金监管不到位的情况，对流动资金需求量的测算并不十分准确，一些企业在获得流动资金贷款后并没有投入到需要的生产经营领域，造成资金使用效率低下。 　　（二）中长期和其他贷款在较长时期内对经济增长具有正向的促进作用。这主要是由于一是中长期和其他