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如何计算不同资金投入情况下的现值和终值。1.复利终值和现值的计算 复利指的是，你投入N元，年利率为i，第一年的利息加入第二年的本金再次计息，如此下去，n年之后这部分资金的价值就是终值，折合成现在的价值就是现值。2.普通年金终值和现值的计算 年金这等额、定期的系列收支。 普通年金指期末收付的年金，又称后付年金。 普通年金终值指最后一次支付时的本利和，是每次支付的复利终值的和。 普通年仅现值指为在每期期末取得相等的金额，现在需要投入的金额。3.预付年金终值和现值的计算 预付年金是每期期初支付的年金。4.递延年金终值和现值的计算 递延年金指第一次支付发生在第二期或者以后的年金。5.永续年金现值的计算 即n趋向于无穷时的普通年金。 第三节 风险分析 一、风险的概念与类别  二、风险衡量 四、风险收益率 风险收益率是指投资者因冒风险进行投资而要求的、超过资金时间价值的那部分额外的收益率。风险收益率、风险价值系数和标准离差率之间的关系可用公式表示如下：RR＝b·V在不考虑通货膨胀因素的情况下，投资的总收益率(R)为：R＝RF＋RR＝RF+b·V上式中，R为投资收益率；RF为无风险收益率。 五、风险对策 Y—证券收益率 X—市场平均收益率 ?—与Y轴的交点 ?—回归直线的斜率 ?—随机因素产生的剩余收益 三、 资本资产定价模型 （一）、 ?系数 1、?系数——是衡量系统性风险的指数。 它揭示了某种证券报酬率相对于市场投资 组合报酬率变动的敏感度。 ?系数可以用直线回归方程求得： Y X（股市综合报酬率%） ? ? （个股报酬率%） · · · · · · · · · · · 如果某种证券的： ?=1.0，它的报酬率就等同于市场投资组合的报酬率 ?=0.5，它的报酬率变动就等于市场报酬率变动的一半 一般，大多数股票的?系数在0.75—1.50之间。 如果某种证券的： ?=1.0，它的报酬率就等同于市场投资组合的报酬率 ?=0.5，它的报酬率变动就等于市场报酬率变动的一半 一般，大多数股票的?系数在0.75—1.50之间。 2、投资组合的?系数 必须注意： ?反映的不是某种证券的全部风险，而只是 与市场有关的一部分风险。另一部分（ ?+?）只与企业 本身的经营活动有关。 ：第j种证券或证券组合的期望报酬率 ：第j种证券或证券组合的?系数 ：证券市场平均报酬率 ：无风险报酬率 （二）、资本资产定价模型（CAPM) 主要内容可概括为：投资者对系统风险高（由证券的 ?系数确定）的证券相应会要求高的收益。即高?值意 味着股票投资的高收益。 有关CAPM的争议(资本资产定价模型) （1） ?值的差异不能解释股票收益率的差异。 （2）股票的帐面价值与其市场价值之比，比 用?值能更好地解释更长时期内的股票平均收 益的变化。 CAPM的缺陷 （1）它是一个抽象的概念，其假设条件并不完全 符合现实世界。 （2）并未完全解释风险补偿的潜在机制，忽略了 一些无法计算的风险（而这些风险在投资者评估 证券时占很大比重）。 CAPM的实用性 （1）强调了分散投资的必要性，指出了市场对 风险的补偿来源于证券的系统风险。 （2）在使用?值估计股票收益的市场风险补偿 时应该小心谨慎。 （3）在评价投资者要求的收益率方面，目前还 没有公认更合适的方法。 * * 第二章 货币 时间价值与风险分析 第一节 货币时间价值概述 一、货币时间价值概念的不同表述 （1）西方传统的表述：即使在没有风险和通货膨胀的 条件下，今天1元钱的价值大于一年以后1元钱的价值。 （2）英国经济学家凯恩斯的表述：在任何时候，利息 即为放弃周转灵活性之报酬，利率则为衡量持有货币 而不愿意放弃对此货币之灵活控制权的程度。 （3）现代西方的表述：投资者进行投资就必须推迟 消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬 的量应与推迟的时间成正比。 （4）我国一般表述：是货币经历一定时间的投资和 再投资所增加的价值。 二、货币时间价值计算的有关假设 假设之一：现金流量发生在期末。 假设之二：现金流出为负值 假设之三：决策时点为t=0 假设之四：复利计息频数与付款频数相同 三、与时间价值有关的三个报酬率概念 1．必要报酬率：是指准确反映期望未来现金流量 风险的报酬率。 2．期望报酬率：是指投资者如果进行投资，估计 所能赚到的报酬率。 3．实际报酬率：是在特定时期实际赚得的报酬率。 第二节 时间价值的计算 1、单利：本金生息，利息不生息 2、复利（即利滚利）：本金