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论我国国际贸易顺差与通货膨胀率之间的关系 金融三班 王梓名 2011301220041 论我国国际贸易顺差与通货膨胀率之间的关系 摘要：伴随着中国加入WTO，以及中国经济的快速发展，我国的贸易顺差额一直居高不下，同时居高不下的是我国的通货膨胀率。通过对近年来国际贸易顺差额和通货膨胀率进行实证分析发现，两者呈现严格的线性相关关系，即高额的贸易顺差是中国持续的较高通货膨胀的原因，本文将对针对这一分析结果进行论述，并以此为据提出政策建议。 关键词：通货膨胀 汇率 国际收支 货币供应量 一、理论分析 伴随着中国加入世界贸易组织，中国的经济便如我们所愿的与世界经济顺畅接轨，人民币也走出中国走向世界，开始它的国际化进程。与此同时，我国的货币政策也避免不了开始受到来自外界的影响，而且这影响随着我国国际合作以及交易的加深和国际贸易额的扩大而逐渐增大。而作为本币与外币连接纽带的汇率作为了国际贸易差额影响本国货币供应量的桥梁。 国家贸易的顺差对通货膨胀率的影响主要是通过其对人民币的货币供应量的影响。而国际贸易顺差对通货膨胀率的影响又是通过影响外汇储备与本国货币的汇率来实现的。 具体来看，贸易收支顺差对通货膨胀的影响机制途径主要有两条，下面将对这两个机制的传导过程详细阐述： 通过影响我国外汇储备量总额来影响货币供应量 其传导途径为：国际贸易顺差 外汇储备量增加 货币供应量增加 货币发行准备增加 通货膨胀率升高 由上述的传导图形分析其机理，国际贸易顺差意味着在国际贸易中，本国的经常性项目等得出口额大于进口额，即本国卖出了更多的货物和劳动力等产品，从而赚回了更多的外汇，外汇收入相对于支出的增加直接导致外汇储备量增加。 根据基础货币的定义以及中央银行的资产项目与负债项目之间的基本关系，由此可以推知基础货币与中央银行的资产负债业务存在如下关系：基础货币＝流通中的现金＋商业银行及其他存款货币机构在中央银行的存款 ＝（黄金、外汇及特别提款权等国外资产＋对政府的债权＋对存款货币机构的再贴现与再贷款＋其他资产）－（外国存款+政府存款＋其他负债和自有资本）。所以通过以上等式可以看出，在其他变量不变的情况下，如果一个国家的外汇储备量增加，则其货币发行准备也随之增加，基础货币供应量也必须随之增加，这是国际收支顺差通过影响外汇储备主动影响货币供给，通过供求平衡的原理要求中央银行增发货币，从而通过货币超发来引起通货膨胀率的升高。 除此之外， 根据我国的强制结售汇制度，企业出口赚得的外汇收入必须全部卖给外汇指定银行兑换成等值的人民币，外汇指定银行则必须把高于国家外汇管理局头寸的外汇在银行间市场卖出，而央行是银行间市场最大的接盘者，最终形成国家的外汇储备。于是，巨额顺差带来的大量外汇流入直接造成了不断增长的外汇储备，央行大量购入外汇后必须投放基础货币进行对冲，外汇占款占基础货币的比例已从2001年的44.81%增至2009年的134.12%，基础货币被动性的长期大量投放无疑会使流通中货币数量超过实际需求量，造成物价的全面持续上涨，即通货膨胀。 国际贸易顺差 本币汇率上升 宏观调控 通货膨胀率上升 货币发行量上升 这种传导方式不同于上一种方式，如果说上一种方式是主动调节的话，那么这种方式就是被动调节方式。说其是被动调节也是相对而言的，与上一种方式相比，它更倾向于借助汇率“强迫”本国加大基础货币的投放量，站在贸易顺差国的角度讲，自然就是被动印发货币，所以这种方式较通过改变发行准备的方式相比更偏向于被动一些。 同上，由上述的传导图形分析其机理，国际贸易顺差引起大量外汇流入本国，从而引起的外汇储备持续增长，这使得外汇市场上的供求关系明显失衡，使人民币处于不断增大的升值压力之下。同时，还有一点不能忽略，目前伴随中国对外贸易额的增加，许多国家同意采用人民币进行双边交易，这一举措大幅增加了外汇市场中对人民币的需求。这些因素都为人民币的升值造成了很大的压力。从2010年5月到2011年8月，人民币对美元汇率中间价已经从6.83跌至6.40左右，伴随着愈发严重的通胀，人民币升值达6.7%。 运用evie