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经济增加值与平衡计分卡整合 　　【摘要】当今社会，如何进行企业的业绩评价与考核日益成为国内外研究讨论的热门话题，科学合理的评价体系应包含财务指标又要关注愈发重要的非财务指标。于是，经济增加值与平衡计分卡的交织整合优势用于企业管理，将有效地推动企业战略目标的实现。 　　【关键词】EVA；BSC；业绩评价 　　一、引言 　　随着经济全球化的逐步深入，整个宏观环境都要求企业应该更注重长远利益。我国企业传统的业绩评价主要以财务指标为主，如每股收益、净资产收益率等，而对影响企业长远利益、是企业本质性东西的非财务信息有所忽视。若将财务与非财务业绩有机结合，可大大提高业绩评价信息的真实性。 　　二、EVA的产生与价值 　　EVA的原型是西方经济学中的经济收益。一百多年前，著名经济学家阿尔弗雷德·马歇尔提出经济收益的概念。20世纪五六十年代，美国通用电气公司曾采用过类似的业绩评价体系。随后，经济收益的概念在吸收了诺贝尔奖经济学家默顿·米勒和弗兰科·莫迪利亚尼关于公司价值的模型之后，经由Stem Stewart Company提出，成为如今所说的EVA。它的基本理念就是站在投资者角度，使股东必须赚取至少等于资本市场上类似风险投资回报的收益。公式：经济增加值=税后净营业利润–资本占用×加权平均资本成本率 　　其中：税后净营业利润等于净利润加利息支出；资本占用是所有投资者投入公司经营资金的账面价值。为避免企业的短期行为，创造一种能够使管理者像所有者一样行动的业绩评价方法，在计算税后净营业利润与资本占用时将会计账面价值转化为经济账面价值，调整后的净营业利润=净利润+利息费用+无形资产摊销+递延所得税贷方余额的增加+研发支出的资本化金额-研发支出的资本化金额摊销。这是EVA与传统会计基础指标计算的明显不同和重要优点所在。 　　另外，加权平均资本成本率(WACC)=(债务资本成本率×债务占总资本比例)×(1-所得税率)+(股权资本成本率×股权占总资本比例) 　　EVA最重要特点就是从股东角度重新定义了企业的利润，考虑了企业投入的所有资本成本，使管理者能够明确了解公司的运营状况，具有强大的经济功能和实际应用价值。它不仅适用于上市公司也适用于非上市公司，不仅适用于高层管理者也适用于基层管理人员，最重要的是它能够评价股东财富的增加。正如高盛全球股票研究部主任史迪夫所说：“EVA是股票分析家工具箱中的一个强有力的工具。”自产生以来为可口可乐，通用，索尼，花旗银行等知名企业所采用。 　　三、平衡计分卡的产生及评价 　　随着工业经济向知识经济的转轨，企业的成功愈发依赖于对知识资产的持续投入和管理；顾客需求的日益多样化，要求不断提高系统的柔性和快速响应能力；产品和服务的创新和改进将日益取决于员工职技的提高，先进信息技术的应用组合内部关键流程的协同，这时企业的成败是不能仅用传统的短期财务指标衡量的，平衡计分卡（BSC）便应运而生。它是由美国著名管理会计学家、哈佛大学商学院教授罗伯特·S.卡普兰和复兴方案国际咨询公司创始人兼总裁大卫·P.诺顿，于1990年在总结各家企业业绩评价体系成功经验基础上提出来的。BSC围绕着财务、顾客、内部流程、学习与成长4方面对企业进行业绩评价。既包括财务指标也包括非财务指标，但不是指标的简单混合，而是根据战略愿景由一系列因果链条穿起来的有机整体。为企业经营战略的实施和对事后结果的反馈评估提供了系统化思路。 　　企业发展是一个平衡的系统化的过程，任何单一的评价方式都会产生不当的错误导向。BSC纠正了单项财务维度考核的失衡，取得了外部和内部、定量和定性、所要求的成果和执行这些成果的动因、以及近期目标和远期目标之间的平衡。让企业从单一追求利润转化为真正地关注组织的成长发展，这也正是现代企业的战略目标；它是对企业价值观的重新认识，即企业不再仅作为追求利润的主体，而是一个向股东、及利益相关者提供价值的主体；它也不再是单纯进行测评，而是一种在产品、顾客、程序和市场开发等关键领域有助于企业取得突破性进展的管理系统，自诞生之日起就显示出了无限的生命力。目前世界五百强中80%都在采用。在《哈佛商业评论》创刊80华诞之际，评选推出的“过去八十多年来最具影响力的十大管理理念”中BSC名列第二。 　　四、EVA与BSC的差异分析 　　1.形成背景不同 　　EVA的提出，是基于经济的发展变化，传统的财务评价指标已不能满足时代需求。如权益资本报酬率，由于客观报酬率标准的缺失，很容易出现投资决策的次优化等问题，传统财务指标忽视了权益资本（特别是包括权益性融资成本）的成本。迈克尔·佩蒂斯在他的《中国经济存在软肋吗》一书中曾指出，经济学家进行财务分析，往往只重视资产负债表的左半部分而忽略右半部分，很容易造成资本结构的失调。 　　进入信息时代之后，企业的内外部环境都发生了