货币银行学 第四章 金融市场北大.pptxVIP

第四章 金融市场;4.1 金融市场原理;4.1.1 金融市场的定义;4.1.2 金融市场的要素构成;4.1.3 金融市场分类; 6.按交割方式划分：现货市场与衍生市场 衍生金融工具是指由原生性金融商品或基础性金融工具创造出来的新型金融工具，一般表现为一些合约，合约的价值由其交易的 金融资产的价格决定。 股票===股票指数===股票指数期货 巴林银行 尼克.里森 7.按地域划分：国内金融市场及国际金融市场;4.1.4 金融市场功能;4.2 基础性金融市场;4.2 .1 货币市场简介;1.同业拆借市场;2.票据贴现市场;3.可转让定期存单市场;4.短期债券市场;5.债券回购市场;4.2 .2 资本市场简介; 证券研究的重点在于二级市场，投资者也更多地关注二级市场，二级市场对于国民经济也至关重要，又被称为国民经济的晴雨表。 二级市场的功能： 1.为证券提供流动性支持： 2.价格形成与发现：; 2.长期债券市场 一级市场和二级市场 债券评级：标准普尔、穆迪 定期偿还与任意偿还 3.基金市场 投资基金是通过发行基金股份（或收益凭证）将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资于股票、债券或其他金融资产，并将投资收益分配给基金持有者的一种金融中介机构。 基金发行市场和流通市场;4.2 .3 外汇市场;4.3 衍生金融市场;4.3.1 金融衍生工具市场的形成;4.3.2 金融远期市场与期货市场; 2.金融期货市场： 金融期货是指在特定的交易场所通过竞价方式成交，承诺在未来的某一日或期限内，以事先约定的价格买进或卖出某种金融商品的契约。 分为：外汇期货、利率期货和股票指数期货。 　　外汇期货是指交易双方通过公开竞价确定汇率，在未来某一时期买入或卖出某种货币。 　　利率期货是指交易所通过公开竞价方式买入或卖出某种价格的有息资产，在未来的一定时间按合约交割。 　　股票价格指数期货是指以股指为交易对象，买卖双方通过交易所竞价确定成交价格——协议股票指数，合约的金额为股票指数乘以通过的约定乘数，到期时以现金交割。;　　特点 　　1）买卖的是期货合约。 　　2）与???货交易所的清算公司结算。 　　3）必须在清算公司开立专门的保证金账户，并每日结算。 　　4）可以以对冲交易结束期货头寸，无须实物交割。;　　利率期货举例： 　　例题：一家香港公司因经营上的需要在1993年2月20日从银行借入200万港元3个月期周转性贷款。当时，市场利率为2.75%，该公司担心3个月内贷款利率上升而使借款成本上升，决定利用利率期货进行套期保值。利率期货合约的报价为100减去市场利率，当日报价为97.25。该公司卖出二手3个月期期货合约共200万港元（每手100万港元）。 　　5月20日，现货市场利率升至3.85%，期货市场上港币利率期货报价跌为96.15。; 　该公司买入二手即将到期的利率期货予以平仓。期货价格变动以“点”为最小基数，1点相当于0.01%，利率变动1%即为100点，每变动1点，相当于每手价格变动25港元，变动100点，相当于每手价格变动2500港元。 　　由于利率上升，该公司多支付利息5500港元[即200万×（3.85%-2.75%） × 3/12）。 　　由于期货价格下跌，该公司盈利5500港元（即25 ×110 ×2）。 　　通过利率期货，实现了保值的目的。;4.3.3 金融期权市场;　　2.金融期权交易制度 　　合约的标准化；保证金制度；对冲与履约；头寸限制。 　　3.种类 　　场内期权与场外期权 　　现货期权与期货期权 　　欧洲式期权与美国式期权 　　看涨期权与看跌期权 　　股票期权、外汇期权、利率期权、期货期权与指数期权;　　看涨期权：是指期权买方可以在规定期限内按协议价格买入一定数量某种金融资产的权利，又称买入期权。 　　看跌期权：是指期权买方可以在规定期限内按协议价格卖出一定数量的某种金融资产的权利，又称卖出期权。;中航油事件;　　在这个时间，中航油开始在国际市场上做出错误的操作，大量抛空原油期货，由此一步步滑向深渊。 　　但是这种投资显然遭受了市场的严厉狙击。国际原油价格由每桶40美元迅速蹿升到10月26日的最高每桶56美元附近。这个价位，可以说是陈久霖心理崩溃的上限。 　　在原油价格到达50美元以上后，中航油的判断再次出现严重错误，入市建立多头仓位。然而市场的打击再次降临，油价从每桶56美元大幅下跌，至12月6日每桶仅有42美元。这时候油圈有人出来说，陈久霖实