国际金融第4章外汇风险与防范实务.pptVIP

基本预测法是根据经济变量同汇率间的基本关系进行预测，这些经济变量主要有利率、经济增长率、国际收支、货币供应量等，基本预测的方法主要有定性分析、计量经济模型和德尔菲法三种类型。 混合预测法是综合使用以上各种汇率预测方法的方法，可以加强向顾客提供咨询的价值，汇率预测者首先运用不同预测方法得出某一种外币的不同预测，然后给不同方法分配权重，总权重为100%，对于更可靠的方法，给予较高的权重，这样，跨国公司的实际预测值便成了各种预测值的加权平均值。 第三节 外汇风险的管理 一、折算风险的管理 折算损益是一种会计账面上的损失，一般并不涉及企业真实价值的变动，在相当程度上具有“未实现”的性质，除非有关的会计准则规定必须将所有外汇损益在当期收益中给予确认。 跨国公司可以通过运用远期合约对折算风险套期保值。 外币资产与负债配比法要求企业调整资产和负债，使得以各种功能货币表示的资产和负债的数额相等，只计算折算风险头寸，即会计报表折算差额等于受险资产与受险负债之差。 二、交易风险的管理 外汇银行在从事外汇业务过程中所遇到的外汇风险主要是外汇买卖的风险。而在外汇买卖风险中其拥有的受险部分是以外汇头寸来表示的，因此外汇买卖的风险管理的关键是制定适度的外汇头寸即限额管理法，加强自营买卖的风险管理。 限额管理是外汇交易风险控制的主要方法，即为交易所币种的现货和远期设置限制。 银行在制定外汇敞口头寸的限额时，必须分析影响限额规模的各种因素。 第一，外汇交易的损益期望。在外汇交易中，风险与收益成正比，对外汇收益期望越大，对外汇风险的容忍程度越强，银行的限额越大；反之，银行的限额越小。 第二，对亏损的承受程度。银行对亏损的承受程度越强，银行的限额越大；反之，银行的限额越小。 第三，交易的币种。交易的币种越多，交易量越大，限额就越大。 第四，交易人员的水平。交易人员的水平越高，限额越大；反之，限额可能越小。 1．即期外汇头寸限额，即根据交易货币的稳定性、交易的难易程度和相关业务的交易量而定。 2．掉期外汇买卖限额，即在限额时，考虑该种货币利率的稳定性。远期期限越长，风险越大。 3．敞口头寸限额，即对于没有及时抵补形成的某种货币多头或者空头的敞口的头寸，一般需要规定相应的限额时间和金额。 4．止损点限额，即银行对交易人员建立外汇头寸后，面对汇率风险引起外汇损失的限制，是银行对最高损失的容忍程度。 企业外汇交易风险管理的重点在于如何规避外汇净头寸或外币净资产的产生，以及在外汇净头寸或外币净资产存在的情况下，如何避免或减少由于汇率变动而可能承受的损失。 选择计价货币，实际上是有意识地选择汇率变动对交易者自身有利的货币作为计价结算货币。不但可以避免风险，而且还能从避险中获利。主要方法有：在未来有现金收入时，尽量选择汇率趋升的硬货币计价结算；在未来有现金支付时，尽量选择汇率趋跌的软货币计价结算。 例4-11 我国某企业向英国某公司出口132万元人民币的商品，双方约定用人民币结算。成交日英镑对人民币的汇率是1英镑=13.20人民币。我国出口商预测英镑汇率将下跌，即以人民币132万元报价。若3个月后英镑汇率跌至1英镑=12.90。按此汇率计算该批商品约折合10.233万英镑。我国银行可多收入外汇2330英镑。 提前收付或拖延收付法是根据汇率变动情况，更改货币收付日期的一种防范风险的方法。对于要收取外汇的企业来说，如果预测外汇汇率将上升，应尽量推迟收汇，如果预测汇率下降，就提前收汇；对于要支付外汇的企业来说，如果预测外汇汇率将上升，就提前付汇；如果预测汇率下降，应尽量推迟付汇。 配对管理就是让相同货币、相同期限的外汇债权、债务相应地并存以冲抵汇率风险的一种防范措施。 多种货币组合法也叫“篮子货币计价法”，指在进出口合同中使用两种以上货币来计价以消除外汇汇率波动的风险。 三、经济风险的管理 经济风险管理涉及企业营销策略、生产策略和财务策略的调整，通过进行必要的营销和生产方案的修订，企业可以应付货币贬值或升值带来的不利影响，也可以利用货币升值或贬值提供的机会。 表4-6 规避经济风险的经营管理策略 资产债务匹配 业务分散化 融资分散化 营运资本管理 要素组合策略 海外建厂策略 提高生产效率 增强应变能力 市场选择 定价策略 促销战略 产品战略 财 务 策 略 生 产 策 略 营 销 策 略 1．市场选择调整 如果出现长期的汇率变动态势，企业应考虑调整其进出口商品的市场战略，如产品的购销市场选择，以及投向每个市场的营销、采购力量分配，详细如下表所示： 表4-7 汇率变动对企业市场战略的影响 放弃或减少进口