铁路运输行业2010年度投资策略.ppt

一、2009年回顾：投资加速，客货向好 铁路迎来发展黄金机遇期 从客强货弱向客货双赢的转折 表：铁路加快提速调图 二、2010年展望：运力逐步释放，货运提价在即 铁路运输需求在节能减排政策下趋旺 运力释放成为行业拐点主要因素 运价提升势在必行 2010年再掀铁路建设高潮 运力释放成为行业拐点主要因素 表：2010-2012年计划完工的客运专线 表：铁路未来运力测算 客运依赖结构性提价 三、长期关注：铁路改革步伐渐行渐近 铁道部政企不分的管理体制不利于推进铁路建设的发展 国际铁路运营模式借鉴 铁路未来的改革方向 铁道部政企不分的管理体制不利于推进铁路建设的发展 国际铁路运营模式借鉴 铁路未来的改革方向 四、投资策略与重点公司推荐 铁路运输长期投资价值高 大秦铁路：资产注入提升公司业绩 铁龙物流：特箱和货运业务保增长 重点公司盈利预测 分析师介绍 吴云英，南开大学数学学士，西方经济学专业硕士，从事航运港口行业研究。 姜捷，同济大学工商管理学士， 法国兰斯高等商学院金融学硕士， 从事铁路运输行业研究工作。 汇聚财智 共享成长 汇聚财智 共享成长 蓄势待发，静候改革 铁路运输行业2010年投资策略 目 录 一、2009年回顾：投资加速，客货向好 二、2010年展望：运力逐步释放，货运提价在即 三、长期关注：铁路改革步伐渐行渐近 四、投资策略与重点公司推荐 资料来源： CEIC、长江证券研究部 资料来源： 铁道部,长江证券研究部 图：2009年以前中国铁路面临严重的路网不足问题 图：铁路请车满足率逐年降低 资料来源： 国家统计局、长江证券研究部 图：过去30年铁路建设落后于经济的发展 图：三大运输方式中铁路里程增速最缓慢 资料来源： CEIC,长江证券研究部 铁路过去发展严重不足 资料来源：铁道部, 长江证券研究部 资料来源：铁道部, 长江证券研究部 图：2009年铁路机车日车公里进入快速增长期 图：2009年是铁路线路优化的拐点 资料来源：铁道部,长江证券研究部 图：2009年是铁路跨越式发展的开始 图：2009年初国家4万亿投资中铁路成为排头兵 资料来源： Wind,长江证券研究部 铁路迎来黄金发展机遇期 7-8月上涨超40% 月度固定资产同比增速 资料来源： Wind、长江证券研究部 资料来源： Wind,长江证券研究部 图：铁路客运和货运月度累计周转量同比增速 图：铁路客运和货运周转量市场份额 资料来源： Wind、长江证券研究部 图：铁路客运和货运月度累计量同比增速 图：铁路客运量和货运量市场份额 资料来源： Wind,长江证券研究部 从客强货弱向客货双赢的转折 2009.11.11 2009.7.1 2009.4.1 2007.4.18 2004.4.18 2001.10.21 2000.10.21 1998.10.1 1997.4.1 全路新增直通旅客列车8对，其中北京南-福州动车组1对、北京-哈尔滨直达特快1对、快速列车6对。 全路客运能力增加10.6%以上，新增直通旅客列车9对，其中动车组5对、直达特快1对、普通列车3对。 全路客运能力增加10.6%以上，开行动车组345对，合武、合宁、石太客运专线增开动车组35对，京沪线增开5对，京广线增开1对。 全路客运能力增加18%，京哈、京广、京沪、胶济线部分区段运速达250km/h。 全路客运能力增加18.5%，几大干线最高运速200km/h,提速网络总里程16500km,全国铁路旅客列车平均运速65.7km/h。 京九、武昌--成都、京广南段、浙赣和哈大线提速，铁路提速延展里程达13000km，全国铁路旅客列车平均运速61.4km/h。 陇海、兰新、京九、浙赣线提速，全国铁路提速线路延展里程接近10000km，全国铁路旅客列车平均运速60.3km/h。 京广、京沪、京哈三大干线列车最高运速160km/h,全国铁路旅客列车平均运速55.2km/h。 京广、京沪、京哈三大干线列车最高运速140km/h,全国铁路旅客列车平均运速54.9km/h。 资料来源： 铁道部、长江证券研究部 从客强货弱向客货双赢的转折 资料来源：铁路科学研究，长江证券研究部 资料来源：铁路科学研究, 长江证券研究部 表：我国各种运输方式的能耗强度预测（单位：吨标煤/万吨公里） 图：治理各种交通方式环境污染所花费用 资料来源：成品油商务网,长江证券