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美国主权信用风险或将危及全球 摘自2011年5月2日《学习时报》 　不久前，标准普尔将美国主权信用长期展望由“稳定”下调为“负面”，这意味着美国主权信用问题浮出水面。与此同时，或许不久的将来美国AAA债务信用评级有可能被下调，届时美国或将成为继希腊、爱尔兰、葡萄牙、英国和日本之后发生主权信用危机的国家。虽然，当前美国主权信用风险何时释放和风险释放对全球带来的影响有多大难以预料，但应高度警惕美国主权信用风险随时有可能向全球释放。??????????????????????????美主权信用问题浮出“水面”????正值欧洲主权债务危机还在不断演化，日本又因负债超过其国内生产总值的200%而首次遭遇主权信用评级降级，各界关注的焦点集中在欧洲和日本时，似乎忽略了美国，但远离欧洲和日本的美国此时的主权信用风险同样令人担忧。????近年来，由于美财政赤字和债务不断扩大，导致美主权信用风险正在不断聚积，虽然美债务风险相对低于欧洲的希腊、爱尔兰、葡萄牙、英国等欧洲国家以及日本，但其主权信用风险同样受到评级机构的关注。特别是，前不久奥巴马宣布与共和党就新的减税方案达成框架协议，意味着国会参众两院通过这一议案已无实质性障碍。尽管奥巴马称，此项减税方案可以促进美国经济的复苏，美国国内许多经济学家对此也持同样看法，但也有人认为，这将进一步增加美国的财政赤字和债务规模，使美国主权信用风险加大。为此，在标准普尔将美国主权信用长期展望下调为“负面”前，国际评级机构穆迪公司已对美主权信用风险发出警告称，如果美国通过此项减税方案，将下调美国的主权信用评级，事实上美主权信用问题早已显现。而近期标准普尔将美国的主权信用评级下调为“负面”，使美国主权信用问题浮出“水面”成为事实，美国面临着主权信用风险的严峻考验和挑战。????事实上，近年来在美国财政赤字居高不下和债务不断扩大的情况下，已导致美国主权信用风险正在一步步扩大，而美国新的减税方案将进一步加大美国主权信用风险。按照美国政府公布的统计数据，近10年来美国财政赤字屡创新高，赤字规模的积累越来越大，同时联邦债务规模也像滚雪球一样越滚越大，美国的财政和债务状况并不比欧洲的债务危机国好多少，甚至埋下的主权信用问题隐患一旦酿成危机，将比发生在当前欧洲的主权债务危机更为严重和危险，向全球扩散风险的冲击力和广度也将大于欧洲的主权债务危机。????据统计，2008财年美国财政赤字创下了4550亿美元的新纪录；尔后的2009财年受金融危机的严重影响，美国的财政赤字规模达到1.42万亿美元；2010财年美国财政赤字进一步扩大至1.56万亿美元，约占美国国内生产总值（GDP）的10.6%；如果依据奥巴马的说法或是设想，2011财年美国财政赤字或许会有所下降，但即便如此也仍将高达1.27万亿美元，约占美国GDP的8.3%；按照奥巴马政府较为乐观的预想，到2012财年美国财政赤字将下降至8280亿美元，也将占到GDP的5.1%，仍大幅度高于金融危机爆发前的水平。????在美国财政赤字和国家债务不断攀升的情况下，为避免突破美国国会定下的国家债务上限而引发债务危机，去年年初在奥巴马政府的极力推动下，美国国会不得不修改有关法案，将政府负债上限由?12.4万亿美元提高至?14.3万亿美元，提高了1.9万亿美元。尽管，美国国家负债上限的提高暂时避免了发生债务危机的可能性，但财政赤字和债务总额的日积月累对美国政府来说主权信用风险仍在一天天聚积。目前，美国政府负债总额已突破了14万亿美元，与奥巴马2009年初上台时相比增加了约2.7万亿美元，接近美国GDP的90%，相当于每个美国人负债超过4.53万美元，逼近了美国国会新设定的14.3万亿美元债务上限，突破这一上限只是时间问题。与此同时，美国《华盛顿邮报》不久前发表的一篇分析文章指出，到2014年美国仅债务产生的利息总额将超过其除了国防之外的有所开支，其中包括教育、交通、能源等方面在内的投资；到?2017年美国债务利息总额将可能从目前的2070亿美元升至6270亿美元。显然目前美国已是债台高筑的债务“高危国”，比当前希腊、爱尔兰、葡萄牙、英国和日本等国并不“逊色”。预计今年的五六月间，为避免突破美国国会定下的国家债务上限而引发债务危机，届时美国不得不再度调高负债上限。??????????????????????????美主权信用风险释放难以预料????在当前美国财政赤字和债务状况不断恶化的情况下，美国主权信用的风险何时释放？一旦释放对全球带来的冲击波有多大？虽然难以预料，仍有很大的不确定性，但是，从当前美国的财政赤字和债务状况看，尽管目前日益沉重的财政和债务负担带来的主权信用危机还未到来，与欧洲相比美国具有一定的抗风险能力，但不可否认的是风险却在与日俱增，一旦风险释放后果不