《跨国并购案例分析》PPT课件.ppt

6/19/2018 中石化收购瑞士Addax石油公司 曹唐琪 李珩 胡玉洁 李慧 6/19/2018 引言 2009年8月中国石化敲定迄今为止中国公司海外油气资产收购的最大交易。 2009年8月18日中石化宣布以82.7亿加元成功收购瑞士Addax石油公司 6/19/2018 此次并购的过程如何，其中存在什么样的阻碍及对于中石化公司将来有什么样的意义？ 6/19/2018 (一)公司的背景介绍 Addax石油公司 6/19/2018 Addax石油公司成立于1994年，是一家独立石油公司，在多伦多和伦敦上市。其中普通股股数为1.576亿股，现有员工860多人。其主要资产位于非洲和中东地区。除了在伊拉克有2个区块总计为138200英亩的石油资源之外，该公司大部分资产集中在尼日利亚、加蓬和喀麦隆，其中在尼日利亚有独资和合资项目共计11个，在尼日利亚圣多美和普林西比合作开发区（下称“JDZ”）就有4个合资项目。值得注意的是，这家公司在JDZ的合资项目中有一个面积为24500英亩的石油区块，是与中国石化直接合作的，Addax持股14.33%，中国石化负责项目运营。 6/19/2018 Addax石油公司油气资产集中在尼日利亚、加蓬和伊拉克库尔德地区，拥有25个勘探开发区块，其中勘探区块15个，开发区块10个；17个位于海上，其余8个在陆上。Addax石油公司拥有权益2P石油可采储量5.37亿桶，权益3P石油可采储量7.38亿桶。另外，尚有111个待钻圈闭，具有较大的勘探潜力。2009年二季度的数据显示，Addax石油公司平均原油日产量为14.3万桶，约合每年700万吨。其中尼日利亚产量占72.2%，加蓬占19.5%，库尔德占8.3%。根据初步开发方案设计，近期产量将达每年1000万吨以上。 2008年Addax的总收入为37.62亿美元，净利润7.84亿美元，目前负债总额为28.65亿美元。由于石油价格一季度下跌，因此公司第一季度净利润只有1.01%，而去年全年净利润高达20.84%。去年年底该公司曾决定今年继续投入16亿美元用于提高产量，公司现有产量为682万吨/年，相比2007年增加8.4%，金融危机的爆发使这家公司陷入资金紧张的境地，因此给予其他企业收购的机会。 6/19/2018 (一)公司的背景介绍 中国石化 6/19/2018 1.中国加入WTO 中国加入WTO的入世承诺，核心是关税减让和市场开放，国内石油市场进一步国际化。从宏观方面来看，这将有利于丰富国内石油市场，缓解石油供需矛盾；有利于引进国际石油资本和先进技术，推动国内石油石化工业的发展，有利于建立和完善技术创新机制；有利于实施石油“走出去”战略等。但同时，也意味着大量进口石油石化产品对国内市场的冲击，石油石化行业将面临严峻的挑战。因此，从微观层面上来讲，一般又把石油石化行业列为受入世影响最大的领域之一。 国内背景 6/19/2018 2 中国石化自身发展的需要 中国石油化工股份有限公司简称中国石化，是中国最大的一体化能源化工公司，主要从事石油和天然气勘探开发、开采、销售；石油炼制，石油化工、化纤、化肥及其它化工的生产与产品销售、储运；石油、天然气管道运输；石油、天然气、石油产品；石油化工及其它化工厂品和其它商品；技术的进出口；代理进出口业务；技术、信息的研究、开发、应用。 6/19/2018 但是与国际三大石油公司相比，差距还非常大。中国石化在石油、天然气产量、油品销量、总收入、利润和总资产等各项指标上都远远落后于三大石油公司；炼制能力虽然与第二的壳牌和第三的BP相当，但是单个炼厂的炼制能力却非常低，表现在地方主义严重，各个都有自己的炼厂，各自为政，撤率低下，数量多，缺乏规模效应；在职人员比三家公司职工的总和还要多，人均各项指标也都非常低，无论是在实力和经济效益方面都不在同一个级别，因此，中国石化要成为一个国际型的大公司，就必须参与到这个国际并购的大潮中，充分利用跨国并购迅速壮大自己。 6/19/2018 3.石油战略安全的需要 世界石油资源的分布严重不均，80%的资源主要集中在中东、前苏联和北美等地区，而石油消费区则主要集中在美国、亚太和欧洲等地区。这在客观上需要进行大量的石油贸易活动，每年的贸易量高达20多亿吨，占全球石油产量的2/3，在世界贸易中石油也扮演着重要角色。 我国是世界主要产油国之一，也是石油消费和进口增长速度最快的国家之一。1993年我国开始成为石油净进口国，2000年原油进口量达到7000多万吨，对外依存度达到30%左右，预计到2005年，全国石油消费量为2.68亿吨，2010年为3.28亿吨，2015年可能达到4.0亿吨左右。届时，对进口石油的依存度将进一步提高。中国需要进入