家化收购示文稿（新）.pptVIP

* * 高度机密 上海家化联合股份有限公司 法 人 股 收 购 投资建议书 2006年2月 项目背景介绍 家化股权结构不合理存在被人收购的可能性 股权分置改革需要支付对价，部分股东急于退出 上市公司发布公告，回购10244.8万股权并注销 资本市场的全流通改革酝酿了新的上市公司购并 机遇 该项目的投资方式 甲：直接收购三家法人股10244.8万股，占公司37.94%的股权，成为第一大股东，取消回购方案的实施； 乙：在家化实施回购后，其回购的股份按《公司法》规定将予以注销，收购剩余全部法人股将获得8755.2万股股权，占公司52.25%的股权，取得控股地位。 收购对象股本结构 没有一个股东占据绝对控股 目标企业介绍——行业增长迅速 所处行业 增长速度快，未来发展潜力较大 三个主要细分市场 化妆品 684 口腔护理 78 个人洗涤护理 485 05年 单位：亿元 公司在几个细分市场都有知名品牌 现 金 产 出 资本投入 低 高 高 清洁剂 个人洗护 化妆品 佰草集 清妃 百爱神 高夫 六神 cocool 梦巴黎 美加净 美加净 舒欣 家安 品牌定位及市场分布 佰草集 清妃 百爱神 高夫 六神 cocool 梦巴黎 美加净 美加净 花露水及个人洗护第一品牌。 驰名商标及中国名牌 护手霜 驰名商标 中档护肤品 定位比较模糊，品牌逐渐老化 高端中草药个人护肤品，市场发展前景良好 年轻时尚女性彩妆品牌，正在成长中 香水 男用护肤品。中国第一套 香水 家安 环保节能型空调清洁剂 舒欣 女用润肤露，从庄臣收购 行业特点及竞争 竞争 ● 增长速度快，市场容量大 ● 进入壁垒较高 ● 周期性不明显 ● 集中度较高 ● 品牌价值及市场营销占主导地位 ● 高利润 行业特点 欧美市场：寡头垄断 主要巨头有宝洁、联合利华、欧莱雅、安利等 国内市场：充分竞争 既有国际巨头不断瓜分中国市场，又有本土企业如：上海家化、隆力奇、索芙特、丝宝集团，浙江纳爱斯等的守土之争。 市场增长迅速 竞争异常激烈 行业价值链及家化的现状 原料供应 设计研发 生产 品牌营销 分销服务 零售终端 重要性 原料供应充足，中草药具有中国比较优势； 设计研发能力强，但与国际巨头相比仍有差距； 生产能力强； 家化商业运营模式的现状 品牌在国内是强项，但与国际巨头 相比仍有差距 营销能力较强 家化SWOT分析 原料供应 设计研发 生产 品牌营销 分销服务 零售终端 已经建立了完善的研发、生产及营销体系，具有丰富的成功运作经验 拥有众多知名品牌 优秀本土民族企业，市场形象好 管理能力和资本实力均较强 优势 劣势 品牌管理能力不足及产品定位不够准确 国企，机制不灵活 人才 飞速发展的中国市场 行业还未被垄断 品牌及营销有较大提升空间 管理能力有较大提升空间 机会 跨国企业的竞争 本土企业的竞争 政策 威胁 家化具备的成功要素 雄厚的资本 技术研发 优秀的管 理团队 完备的销 售渠道 良好的商誉 以品牌和市场营销为导向 以技术研发为后盾 良好的细分市场占有率 客户忠诚度 渠道共享与协同效应 规模效应和马太效应 良好的管理团队 公司过去经营情况及财务状况 公司过去经营情况及财务状况 目前主业构成情况 业务内容 六神系列 美加净系列 占公司主业务比重 37.33% 12.28% 占主业利润的比重 22.83% 11.36% 毛利率 24.095 36.45% 公司两大业务占了收入的5成左右，主业利润的1/3。 公司主业收入有8成在华东地区取得。 主业集中度高，特点鲜明，已经造就出某些细分市场的强势品牌， 例如六神品牌销售达6亿多，且增长迅速，再过几年单品牌销售就将超过10亿元 家化未来的发展 阶段目标 实施 手段 第一阶段 第二阶段 第三阶段 巩固、提升现有市场地位 加强研发及品牌管理 增强公司资本实力 国际化 全面整固本土市场，与国际巨头同等或超过之 具有多元化的国际知名品牌 资本实力更加强大 加强营销及管理 明确品牌的市场定位 资本运作 国际营销 收购兼并 相关多元化 行业内 国际一流公司 最终目标 本项目关键价值点 行业增长快速，潜力较大 公司在行业中处于龙头地位，本身盈利也有较大增长潜力 公司质地较好，无形资产含量高，如商誉、品牌等， 公司价值被低估 能获得控股权 成本可控、潜在收益较大 两