第一章总财务管理.doc

第一章 总论 一、财务管理的概念 （一）财务的定义 财务管理是企业管理的一个组成部分，是企业组织财务活动、处理财务关系的一项价值管理活动。定义有两个关键点：一是财务活动，二是财务关系。 （三）财务活动 财务活动是企业资金收支活动的总称。 企业的生产经营过程，一方面表现为物资的不断购进和售出，另一方面则表现为资金的支出和收回。包括四个方面：1.企业筹资引起的财务活动；2.企业投资引起的财务活动；3.企业经营引起的财务活动；4.企业分配引起的财务活动； 上述财务活动的四个方面，是相互联系、相互依存的，构成了企业完整的财务活动，这四个方面也是财务管理的基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资金管理、利润及其分配管理。 （四）财务关系财务关系是指企业在组织财务活动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。企业的财务关系可概括为以下几个方面：企业与所有者之间的财务关系 这主要是指企业的所有者向企业投入资金，企业向其所有者支付投资报酬所形成的经济关系。企业与债权人之间的财务关系 这主要是指企业向债权人借入资金，并按借款合同的规定按时支付利息和归还本金所形成的经济关系。企业同其债权人的财务关系在性质上属于债务与债权关系。 企业与被投资者之间的财务关系 这主要是企业以购买股票或直接投资的形式向其他企业投资所形成的经济关系。企业与被投资者的财务关系是体现所有权性质的投资与受资的关系。 企业与债务人之间的财务关系 这主要是指企业将其资金以购买债券、提供借款或商业信用等形式出借给其他单位所形成的经济关系。企业与债务人的关系体现的是债权与债务关系。 企业内部各单位之间的财务关系 这主要是指企业内部各单位之间在生产经营各环节中相互提供产品或劳务所形成的经济关系。这种在企业内部形成的资金结算关系，体现了企业内部各单位之间的利益关系。企业与职工之间的财务关系 这主要是指企业向职工支付劳动报酬过程中所形成的经济关系。企业与职工的分配关系还将直接影响企业利润并由此而影响所有者权益，因此职工分配最终会导致所有者权益的变动。企业与税务机关之间的财务关系 这主要是指企业必须按照税法规定依法纳税而与国家税务机关依法征税所形成的经济关系。这种关系体现是依法纳税与依法征税的权利义务关系。maximization 利润代表了企业新创造的财富，利润越多则说明企业的财富增加得越多，越接近企业的目标。以利润最大化为理财目标是有其合理的一面。企业追求利润最大化，有利于资源的合理配置，有利于经济效益的提高。maximization of stockholders wealth 股东的财富由其所拥有的股票数量和股票价格决定的。数量一定，股票价格越高，股东财富越大。 优点：（1）考虑了风险对股票价格的影响；（2）一定程度上克服了追求利润的短期行为，因为预期的利润也对股票价格产生重要影响；（3）容易量化，便于考核。 缺点：（1）只适合于上市公司；（2）只强调了股东利益，其他财务关系人的利益重视不够；（3）股票价格受多种因素影响，并非都是可控的，把不可控的因素引入财务目标是不合理的。 将股东财富最大化作为财务管理目标，会存在一些冲突： 冲突之一：股东与经营者 当所有权与经营权相分离，居于企业外部的股东和居于企业内部的经营者将会发生利益上的冲突。经营者希望在创造财富的同时，能够获取更多的报酬，更多的享受；而所有者则希望以较小的代价（支付较少报酬）实现更多的财富。 1.解聘；通过所有者约束经营者 2.接收；通过市场约束经营者 3.激励：将经营者的报酬与绩效挂钩。 两种基本方式： 股票期权：允许经营者以约定的价格购买一定数量的本企业股票，股票的市场价格高于约定价格的部分就是经营者所得的报酬。 绩效股：企业运用每股收益、资产收益率等指标来评价经营者业绩，并视其业绩大小给予经营者数量不等的股票作为报酬。 “胡萝卜+大棒” 冲突之二：股东与债权人 矛盾的表现 协调方式 1.所有者改变举债资金的原定用途，增大偿债的风险，降低了债权人的负债价值； 2.举借新债，增大偿债的风险，致使原有债权的价值降低。 1.限制性借债：在借款合同中加入限制条款，如规定借款的用途、规定借款的信用条件，要求提供借款担保等。 2.收回借款或停止借款；当债权人发现公司有侵蚀其债权价值的意图时，maximization of business value （1）概念：企业价值最大化是指通过企业财务上的合理经营，采用最优财务决策，充分考虑资金时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业价值达到最大。 内容：1强调风险与报酬的均衡，将风险限制在企业可以承担的范围内；2创造与股东之间的利益协调关系，努力培养安定性股东；3关心本企业职工利益，创造优美和谐的工作环境；4不断加强与债权人的联系，重大决策请债权人参加