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第二章 财务管理基本观念 第一节 货币时间价值第二节 风险与收益 学习目标： 本章主要介绍时间价值和风险价值，这两个基本的财务管理观念。通过本章的学习，应当深入理解时间价值以及风险与报酬的相互制约关系及其实践指导意义。 通过本章的学习，应该能够： 了解风险的含义； 理解资金时间价值概念； 掌握资金时间价值和风险价值计算方法； 能解释资金时间价值和风险价值的含义； 能应用两种观念进行实际决策 引导案例： 加盟店的付费问题 王同学大学毕业以后，准备自主创业，看到某连锁品牌生意很火爆，就准备也开一家。于是找业内人士进行咨询，他联系到该连锁店的全国总部，总部工作人员告诉他，如果加盟，必须按该品牌的经营模式和经营范围营业，付费方式两种： 一是一次性支付60万元； 二是分期支付。从开业那年起，每年年初支付25万元，支付3年，三年中如果有一年没有按期支付，则总部停止专营权的授予。 假设他现在身无分文，需要到银行贷款开业，他所在的城市有大学生创业扶助计划，可以获得年息为6%的贷款扶持。则他应如何决策，是一次性付款还是选择分期？ 通过本章学习，你将能对上述问题做出决策。 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念 　　货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 二、货币时间价值的计算 （一）单利终值和现值 单利是计算利息的一种方法。单利制下，只对本金计算利息，所生利息不再计入本金重复计算利息。 1、单利终值 例2-1：某人现在一次存入银行10 000元，年利率为10%，时间为5年，按单利计算的5年期满的本利和是多少？解：=10 000×（1+10%×5）=15 000（元） 【例2-2】某人为了5年期满得到60 000元，年利率为10%，按单利计算目前应存入是多少钱？ 解：=60 000/（1+10%×5）=40 000（元） （二）复利终值和现值 复利是计算利息的另一种方法，是指每经过一个计算期，将所生利息计入本金重复计算利息，逐期累计，俗称“利滚利”。 1．复利终值 复利终值是按复利计息方式，经过若干个计息期后包括本金和利息在内的未来价值。 例2-3：某人现在存入银行10万，若银行存款利率为10%，5年后的本利和是多少？图2-1 复利终值计算示意图解：=10×（1+10%）5=10×（F/P,10%,5）=10×1.6105=16.105（万元） [例2-4]某投资项目预计6年后可获得收益800万元，按年利率(折现率)12%计算，问这笔收益的现在价值是多少? P=F(P／F，i，n) =800×(P／F，12%，6) =800×0.5066=405(万元) 例2-5：某公司5年内每年末向银行借款100万元，借款利率8%，在在5年内，公司向银行借款的资金总额是多少？ 解：=A×（F/A,8%,5） =100×5.8666 =586.66（万元） （2）偿债基金 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额应支付的年金数额。它是普通年金的倒数。 偿债基金的计算，相当于已知年金终值S，求年金A。其计算公式为： A＝ ＝S 式中方括号中的 数值称作“偿债基金系数”记作 ，通过年金终值系数的倒数推算出来。上式也可写作：A＝S 。 [例2-6]某企业拟建立一项基金，利率若为10％，10年后此项基金本利和，每年需要存入基金多少元？ A ＝1000000（元） [例2-7]租入某设备，每年年末需要支付租金120元，年利率为10%，问5年中租金的现值是多少? P=120×(P/A，10%，5) =120×3.7908=455(元) （4）年资本回收额 资本回收是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务。其中未收回部分要按复利计息构成偿债的内容，年资本回收额是年金现值的逆运算。相当于已知年金现值P，求年金A。 其计算公式为：A＝ 上 式中方括号内的数值称作“资本回收系数”记作 ，利用年金现值系数的倒数求得。上式也可写作：A＝P 。 [例2-8]某企业现在借得1000万元的贷款，在10年内以年利率6％均匀偿还，每年应付的金额是多少？ A＝1000× ＝135.87（万元） [例2-9]有一项年金，在5年内每年年初流入400万元，假设年利率为10％，其5年末