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A股非广告业上市公司数字营销传播领域的并购研究——以利欧股份并购漫酷广告为例 A股非广告业上市公司数字营销传播领域的并购研究——以利欧股份并购漫酷广告为例 Study on Merge and Acquisition of Digital Marketing Communication Cornpanies by A—Share Listing Corporation：Case Study of Media V Acquired by Leo 作者 Author 一 姜波 Jiang Bo 摘 要 关 键 词 ABSTRACT KEY W0RDS 2005年 1 2月，我国开始允许外资在境内设立独资广告公司，WPP等全球领先的营销传播集团开始在国内大规模并购， 参股本土广告公司。在这一背景下，受国际资本的强烈冲击，蓝色光标等本土广告公司也纷纷寻求上市融资，利用资 本市场的力量，通过收购兼并的方式，整合行业资源，迅速扩展其原有的竞争优势和提升行业竞争地位。至此，国内 的广告行业进入了资本运作的时代。 2014年开始，随着 A股市场的回暖，数字营销这一概念被资本市场筛选出来，大量的数字营销公司被 A股的广告业 和非广告业上市公司并购。据不完全统计，2014年A股上市公司并购数字营销的案例共有37起，2015年更是高达 59起。在这一背景下，笔者将数字营销并购分为三类 ：传统广告上市公司对数字营销公司的并购、数字营销上市公 司对数字营销公司的并购、其他行业上市公司对数字营销公司的并购。本文着重选取 A股非广告业的跨界转型企业作 为研究对象，并选取利欧股份 [002131．SZ]作为案例进行深入的研究，对其并购背景、并购模式和并购标的进行梳理， 分析其并购背后的动机、策略和特点，并对其并购的效果做出评价。 A股非广告业上市公司 数字营销 并购 资本 利欧股份 Fr0m December 2005．foreign capita1．is allowed to set up an advertising company in China．With capita1．advantage． internationa1．1eading marketing communications groups．such as W PP and IPG．started to make a l,arge scale of mergers and acquisitions to hold local advertising companies in China．Under this background．1ocal advertising com panies such as Bl,ue Focus sought I．isting and financing．From that time on，the domestic advertising industry entered the era of capital operation． As A—share market was getting warm in 2014．digital marketing has received the attention of capital market．and A—share l,isting corporations have merged a l,arge amount of digita1．marketing companies．In this paper．mergers and acquisitions in digita1．marketing area are divided into three categories：merged by advertising listing corporations． merged by digita1．marketing l,isting corporations and merged by other l,isting corporations．We take Leo[0021 31．SZ】 as case to study the third kind of mergers and acquisitions．To anal,yze the third kind of listing corporations’business strategy．mode[and motivation behind its investment in mergers and acquisitions，hopefully．this study would render som e va