外资并购：合理利用与有效规制——基于国家经济安全视角的分析.docVIP

外资并购：合理利用与有效规制——基于国家经济安全视角的分析 外资并购:合理利用与有效规制一一基于国家经济安全视角的分析王磊(北京交通大学经济管理学院，北京100044)[摘要]全球化大背景下，大规模外资并购所导致的国家经济风险日益增大，对于正在加速融入国际社会的中国而言更是如此。文章在现有研究基础上分析了外资并购对于国家经济安全的影响机制，阐明了构建国家经济安全审查制度的必要性，并在与相关制度体系较为成熟的美国对比的基础上，提出了完善我国现有制度体系的若干建议。[关键词]外资并购;影响机制;国家经济安全;审查制度【中图分类号]F832.48文献标识码]A文章编号]1∞4-2768(2010)08-∞86-03 2∞1年以后，外资并购成为外商直接投资我国的主要方式(Friedman, 1953)。我国干春晖教授(1997)认为，并购泛指在市之一。如同一枚硬币具有正反两面，外资并购带来双重影响。??场机制的作用下，企业为获得其他企业的控制权而进行的产权方面，它作为利用外资的一种方式，在吸引外资、引进国外先进交易活动。从法律的角度，我国《证券法》规定，公司收购指通过科技和管理经验、解决国有企业现实困难、优化产业结构、促进公开收购一家公司的股份而获得对该公司的控制权的行为。现代企业制度建立等方面具有积极意义。另一方面，它给国家值得重视的是，经济合作与发展组织(OECD，Organization带来的经济风险不可忽视。国务院研究发展中心宏观部曾发表Fo r Economic C∞peration and Development)对收购(Acquisition ) 报告指出，当前外资趋于强势而内资趋于弱势的局面正在国内与合并(Merger)的定义与区分。按照该组织的界定，收躏(A←形成，对中国经济安全构成极大威胁。报告认为，当前外资在国quisition)是指一家企业全部或部分的获得另一家企业或经济内各产业三资企业总投资中所占的比重已具有绝对优势，在中实体的所有权和控制权。与合并(Merger)相区别，收购并不一定国已经开放的产业中，前5名的企业几乎都有外资公司控制需要企业的融合和统一。甚至当控制权完全改变时，收购可以着，在中国28个主要产业中，外资在21个产业中拥有多数资使相关企业作为独立经济实体继续运作。[3)显然，合并(Merger)产控制权。[I[目前来看，这一趋势并未因金融危机受到抑制，相是指两个或多个企业融合或合并成一个现存企业或形成一个反还有所加强。这已为近年的外资并购案例所证实。如可口可新企业。乐公司要约收购民族品牌汇源果汁，达能试图抄底中国乳业，由于无论收购与合并，都必然涉及企业产权的变化，而企而以法国威立雅公司为代表的外资水务公司则将天津、上海、业产权的转让就是企业控制权的转移(郑厚斌，1998)，因此，本北京、成都等中心城市的水务项目收入囊中，并攫取了具有垄文将并购定义为，一个企业或经济实体为获取对其他企业或经断性质的水价调整权，使千家万户居民面临高额水价甚至用水济实体的控制权而进行的收购或吸收的行为。以此为基础，从危机的威胁，而供水即使在美国也被视为;如果遭到破坏或被东道国的角度出发，外资并购则是指外国公司所实施的对本国外国人控制会对美国国家安全造成威胁的系统和资产;。可见，的企业进行收购或吸收以获得控制权的行为。外资并购带来的经济风险已成为我国经济安全的现实威胁。本{二}国家经济安全文旨在分析外资并购对国家经济安全的影响机制，探索有效规依据现有舆论及文献，尚难对;国家经济安全;定义的内涵制方式，以期合理利用外资，促进我国经济更加安全地融入经与外延形成清晰认识。中国社科院工经所;开放环境中的国家济全球化进程。经济安全;课题组认为，国家经济安全应是涉及关系整个国家、全体民众的生存与发展甚至关系国家兴衰的重大经济利益。该一、相关概念内涵界定仍不够清晰，但有利于抑制目前过于泛化的状况，可以看{一}并购与外资并购出国家经济安全与公共利益密不可分，而这也正是政府规制必一般意义上理解，并购(Mergersand Acquisitions)主要指企要性之所在。业并购，是企业兼并(Merger)与企业收购(Acquisition )的统称，一般称之为企业并购(Mamp;A)或企业购并(不同使用者在不同语境下赋予;国家经济安全;不同意义。Aamp;M ) 0 [2)Manne 国家领导人将它作为政治用语置于国家主权之后，表现对于国(1965)、Jensen和Ruback( 1983 )等经济学家把并购看成一种机家经济主权及基本经济制度安危的关在;产业界代表则从产业制，通过该机制股东(委托人)可以对管理人员进行控制，而且利益出发，认为外资恶意并购属于国家战略性或关系国家经济只有那些使股票市场价值最大化的公司才能在市场上生存[收稿日期]