第四讲财报表分析.pptVIP

财务报告分析 车培荣 经济管理学院财会教研中心 电子邮箱：bwen2002@263.net 财务报表分析 财务报告分析概述 财务报表分析概述 财务报表分析 主要的财务报表 基本的财务比率分析 短期偿债比率分析 长期偿债能力比率 资产管理比率 赢利能力比率 财务报表分析 传统的财务分析体系 改进的财务分析体系 财务报表分析 每股收益 每股收益(EPS):反映普通股的获利水平 分析时要注意的问题: 每股收益不反映股票所含有的风险 股票是一个份额的概念,不同股票的每一股在经济上不等量 每股收益多,不一定意味着多分红,还要看公司的股利分配政策:股利支付率=普通股每股股利/普通股每股收益 市盈率 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 使用时要注意的问题: 它反映投资人对每元净利润所愿支付的价格,市盈率越高,表明市场对公司的未来越看好 该指标不能用于不同行业公司的比较 每股收益很小或亏损时,高的市盈率不能说明问题 市盈率指标高低受净利润的影响,故该指标受会计政策选择的影响,从而使公司间比较受到限制 市盈率指标高低受市价的影响,因此观察市盈率指标要看长期趋势 每股净资产 每股净资产=年度末股东权益/年度末普通股数 帐面权益,历史成本,既不反映净资产的变现价值,也不反映净资产的产出能力 在理论上提供了股票的最低价值 课堂练习 已知A公司有关资料如下: Keep Smiling and Questions 财务报告分析概述 财务分析体系 基本的财务比率分析 市场基准比率 Unit of measure 财务报告分析的依据 公开披露的财务报表 财务报表附注 管理层的解释和讨论 审计师意见 其他公告（预警，预亏等） 媒体和专家评论 监管部门处理公告 财务会计有先天的局限性 货币计价 权责发生制 稳健性原则 历史成本计价 定期披露 多种选择并存 使财务会计偏离实际业绩和状况的因素 会计准则的统一性限制了企业的个性化报告 管理层有选择会计政策的自由 管理层选择会计估计的可能偏差和误导 交易事项对会计结果的影响可受人为操纵 Unit of measure 财务报表分析分析什么? 企业是否赚钱: 盈利能力分析 管理层是否称职: 经营业绩分析 企业是否有能力生存: 偿债能力分析 财务报表分析的前提条件: 财务报表具有反馈价值: 如实反映过去 财务报表具有前瞻价值: 一贯稳定具有可预测性 识别盈利操纵的警示信号 未经解释的会计方法变化,是否和同行业企业一致? 是否有操纵利润的动机 未经解释的资产交易盈利 应收帐款和存货不成比例的增减 净利润和现金流量变化的不一致 期末（12月）的大量交易 递延和未摊销资产的不寻常变化 关联交易 非标准审计意见 财务报告分析概述 财务分析体系 基本的财务比率分析 市场基准比率 Unit of measure 资产负债表 资产负债表是反映企业一定日期财务状况的会计报表。它根据资产、负债、所有者权益三个会计要素的相互关系,依据一定的分类标准和顺序,并根据帐簿记录编制而成。它表明企业一定日期所拥有或控制的资源、所承担的现时债务以及所有者对企业净资产的要求权。 利润表 利润表又叫损益表，是反映企业一定期间经营成果的会计报表。它基于收入、费用、利润三个会计要素的相互关系设计，并将一定期间的收入与同期的费用进行配比，从而确定企业当期的利润. 现金流量表 现金流量表是综合反映企业一定会计期间现金和现金等价物流入和流出的报表。 股东权益变动表 所有者权益变动表是指反映构成所有者权益各组成部分当期增减变动情况的报表。 中兴通信和大唐电信财务报表分析 Unit of measure 比率分析注意问题 比率分析必须有选择地使用 不同的比率适用于不同的目的 过多的比率可能适得其反 比率分析的假设和局限 指标间存在关联关系 指标间存在线性关系 单一期间的数据 依赖财务数据的可靠和真实 基本的财务比率 财务比率是各会计要素之间的相互关系,反映其内在联系. 短期偿债能力比率 长期偿债能力比率 资产管理比率 赢利能力比率 市场基准比率 要选择恰当的比率组合 要看分子、分母的绝对值 要看分子、分母的构成 要选择合适的标准进行比较(横向、纵向） 要注意不同企业的会计方法的差异（折旧、 存货计算方法） 要注意比率很容易被修饰 分析注意要点 短期偿债能力比率 45% 16% 应收帐款 100% 100% 2% 5% 预付款 425 28% 存货 0 16% 可兑换证券 11% 35% 现金 资产（%） 2.3 2.3 流动比率 B公司 A公司 两家公司的流动性是否相同或接近？ 长期偿债能力比率 影响长期偿债能力的