过度自信抑或代理问题？——基于管理者视角的并购动因研究.docVIP

过度自信抑或代理问题？——基于管理者视角的并购动因研究 过度自信抑或代理问题？ *——基于管理者视角的并购动因研究 1, 21 毛雅娟，李善民 （1.中山大学管理学院财务与投资系, 广州 510275； 2.华南农业大学经管学院金融系, 广州 510642） 1, 21Mao Yajuan, Li Shanmin（1. Department of Corporate Finance and Investment, School of Business, Sun Yat-sen University, Guangzhou 510275; 2. Department of Finance, School of Economics and Management, South China Agricultural University, Guangzhou 510642） 摘要：目前，学术界对公司高管发动并购事件的动因及并购毁损股东价值的解释尚未形成一致的观点。本文基于主并公司管理者的两个不同视角——理性管理者的道德风险行为视角及非理性管理者的过度自信心理偏差对公司并购动因展开深入探讨，试图重新检验管理者过度自信对并购动因的影响，并甄别两个理论在解释并购动因问题上的相对解释作用。并且，本文不仅关注了公司管理者的并购决策，还进一步研究了连续并购这一我国公司并购的普遍现象。出于上述研究目