上市公司资本结构与盈利能力分析好文档.docVIP

目 录 一 资本结构与盈利能力相关理论 1 （一）资本结构的相关概念 1 （二）盈利能力 2 1盈利能力的定义 2 2总资产收益率是判断公司盈利能力更为有效的财务指标 2 二 家电行业资本结构与盈利能力分析 3 （一）家电行业资本结构的分析 3 1内部融资与外部融资的对比分析 3 2债务资本与权益资本的对比分析 5 3流动负债与长期负债的对比分析 6 （二）盈利能力的现状与相关指标 8 三 家电行业资本结构与盈利能力相关性分析 9 （一）资本结构与盈利能力相关性与回归性实证分析 9 1选取资本结构与盈利能力代表性指标 9 2模型构建 10 3模型应用 10 四 结论与建议 11 （一）结论分析 11 （二）提高国内家电行业上市公司盈利能力的建议 12 参考文献 13 内容摘要 随着经济的高速发展，国内各行业的经济发展也趋向于全球化，资本结构与盈利能力关系的研究一直是财务管理理论界与实业界的热点和难点问题。在我国，家电行业具有一定的典型性与代表性。行业市场竞争非常激烈，本文以我国家电行业28个上市公司作为样本公司，同时收集了28家样本公司2008-2010年的相关财务数据作为样本数据，对国内家电行业的部分上市公司的资本结构与盈利能力的现状与两者之间的关系做出了分析，得出家电行业上市公司的在融资方式的选择上比较倾向于股权融资和短期债务融资，且资本结构与盈利能力存在中度的负相关关系。 【关键词】家电行业 上市公司 资本结构 盈利能力 相关性 上市公司资本结构与盈利能力分析 —以家电行业为例 在我国，家电行业已经逐步壮大，竞争力也日益增大，不少厂家已经建立了国内外知名品牌，例如：美的、海尔、格力等。随着家电行业市场的不断发展，家电企业之间的竞争也逐渐变得复杂起来。在高端的家电产品中，国内的家电市场竞争还面临着欧美、日韩等发达国家的知名企业的竞争压力，例如飞利浦、索尼、松下等企业的产品在国内的核心竞争力日益增强。中低端的家电产品又在高端产品的强势制压下不得不以价格优势在如此强大的竞争市场上取得一席之地，从而也面临着销售渠道的利润剥削。为此企业不得不需要有大量、充裕的周转资金来壮大自己的规模，提高自身的品牌价值。也因此家电企业面临着高负债率的资金压力。 据研究发现，我国的上市的家电企业的筹资结构比率与公司的权益资本规模有直接的关系。但是研究的角度却是各有所异，有专家经研究提出，家电行业上市公司的盈利能力与资本结构之间呈显著的负相关关系，也有专家利用多元统计分析方法分析了多家普通家电行业上市公司的综合财务状况与公司的股票收益风险之间的关系等。综上所述，企业的盈利能力不仅跟企业内部因素有关，还取决于外部环境。由此本文拟对我国家电行业上市公司的资本结构与盈利能力的现状与相关关系进行探讨，希望能得出一些我国家电行业上市公司资本结构盈利能力相互关系的启示性结论。 一、资本结构与盈利能力相关理论 （一）资本结构的相关概念 资本结构是长期负债与权益（普通股、特种股、保留盈余）的分配情况，也就是企业的各种资本构成及其比例关系。因西方财务学家对“资本结构”的理解加上许多理论与经验研究上存在着分歧，因此资本结构出现了广义与狭义两种解释：一是广义的资本结构，即把企业的各种要素的组合结构，包括流动负债、长期负债及股东权益各项目之间的构成及比例关系；二是狭义的资本结构，即企业以债务、优先股和普通股权益为代表的永久性长期融资方式组合或比例。本文在研究资本结构与盈利能力时，将资本结构定义为广义的概念上。 企业的融资结构与资本结构有这非常密切的联系，企业的融资结构决定了企业的资本结构，企业的资本结构则反作用于企业的融资结构。企业选择融资的方式不同，所形成的资本结构就不同。融资结构是指企业资金来源的不同项目之间的构成及其比例关系。企业的资本结构是企业在某一时点上的静态反映，是一种存量结构；而企业的融资结构是企业在一定时期内融资的累积，是一种流量结构。 （二）盈利能力 1、盈利能力的定义 企业的盈利能力顾名思义就是企业获取利润的能力，也称为企业的资金或资本增值能力，通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。它既能反映企业在一定时期的销售水平、获取现金流水平、降低成本水平，又能反映资产的营运效益、获得报酬回避风险的水平以及未来增长潜能。它是企业绩效的重要衡量指标，也是一个企业生存与发展的根本保证。盈利能力的高低直接关系到企业内部的经营目标能否实现，因此，它是财务分析的一个重要内容。主要包括7项相关指标，如图1-1 图1-1 盈利能力的相关指标 2、总资产收益率是判断公司盈利能力更为有效的财务指标 总资产收益率（ROA）是分析公司盈利能力时一个非常有