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复杂性金融理论体系框架构建与应用 　　摘 要：从20世纪80年代开始，复杂性科学理论逐步应用于金融系统的非线性、复杂性、动态性等的研究中，能够实现对金融系统的认知、优化和控制，是未来金融理论研究创新的方向。但当前相关研究存在理论归属混乱、理论研究不系统等不足，因此，有必要构建完善的复杂性科学金融理论体系框架，以发展金融理论、指导金融实践。 　　关键词：复杂性科学；金融系统；理论创新 　　中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1003-9031（2014）03-0020-07 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2014.03.04 　　一、引言 　　金融是现代经济体系的核心，金融系统能否高效、有序运行严重影响着经济的发展，对全球金融市场的规模、走向和波动性也会产生深刻影响。然而自20世纪80年代以来，不断涌现的各种金融异象、频频爆发的金融危机及重大金融风险事件，严重动摇了经典金融学的根基[1]。 　　传统的金融理论基于理性人假设和一般均衡假设，把金融系统视为一个“简单系统”进行建模，并开展规律探索，即认为金融系统要素之间是简单的线性关系[2]。但真实的金融系统是一个复杂演化系统，系统中的金融主体不是传统金融理论所假定的理性人，他们是具有适应演化和学习能力的主体，这些金融主体之间通过进行强非线性交互行为，使金融系统涌现出一系列复杂的演化特征。复杂金融系统相对于单一的金融市场表现出更多的复杂特征：体系中存在大量不同种类的金融机构和投资者，风险在这些金融主体之间转移、涌现、演化；多个不同类金融子系统之间具有价格联动、信息传递与风险扩散效应；信息化交易对跨市场结构产生影响等。金融系统的复杂性使得很多金融异象和金融危机难以用某一市场或局部机构、投资者的行为来解释，它是一系列因素相互影响而涌现的整体结果。 　　经典金融理论由于理性人假设的不合理及数理解析等研究方法的局限性[3]，难以刻画金融系统中个体复杂交互行为与多样化、多层次的金融市场结构。而复杂性金融理论是探究金融系统的复杂性（来源、表现），研究在复杂系统的子系统间及其与环境间的相互作用下，金融系统演化产生整体涌现性的机理和一般经济规律的科学。复杂性金融理论将金融市场视为由众多存在复杂交互作用的金融Agent组成的复杂系统，由这些组分之间的强非线性作用涌现出复杂金融系统所有而个体金融Agent不具有的整体行为（特征）。因此，它可以用来解决复杂金融系统中的问题，对现有的金融理论起到扩展作用，并在一定程度上回答传统金融理论难以解决的问题。 　　由于现行的全球经济系统表现出系统脆弱性、系统间失衡、系统目标偏离、系统适应性以及系统改进等方面的系统问题[4]，传统金融理论尚不能较为有效地应对当前经济系统的复杂性和非线性，因而需要进行金融理论创新。因此，刘超（2012）指出金融系统不断发展和演化并且日益显示复杂性，现代金融理论到行为金融理论然后再到系统金融理论，其演化发展有路可循，与社会经济实践的需要相吻合[5]。金融系统的演化路径揭示系统金融理论会成为未来金融理论的研究范式，并提供了认识金融系统规律的全新思维模式，其理论、技术与方法会更精确地揭示金融市场的演化规律，并实现对金融系统的认知、优化和控制。综上所述，研究复杂性金融理论不仅具有很高的理论价值，也具有重大的现实意义。 　　二、复杂性科学应用于金融研究的文献梳理 　　复杂性科学是探究复杂系统的复杂性，研究在构成复杂系统众多组分或子系统之间及其与环境之间的相互作用下，系统演化产生整体涌现性的机理和一般规律的科学[6]。国内外学者已经运用复杂性科学进行了20余年的探索研究，涉及领域众多，其中，复杂性科学已经逐渐被应用到经济领域尤其是金融领域的研究中，并且取得了许多令人鼓舞的成果。 　　1994年，圣塔菲研究所成立10周年报告会，霍兰第一次提出了复杂适应系统的较为完整理论。1995年，霍兰出版了专著《隐秩序——适应性造就复杂性》，系统阐述了复杂适应系统（CAS）理论[7]。在经济金融领域，该系统从主体灵活性角度出发，揭示了改变经济主体行为会对市场环境产生的影响，简化了运用公式、符号解决问题的运算过程，对研究传统经济学问题起了重要作用[8]。在对金融系统整体复杂性研究方面，沈军（2006）在对金融系统的复杂性现象和产生原因做初步探讨的基础上，从金融可持续发展的角度，对中国金融效率进行了尝试性研究，提出了中国金融可持续发展应遵循的提高金融系统效率的原则[9]。而刘湘云，杜金岷（2011）从演化博弈和复杂性科学角度对金融复杂系统的多层次性与金融系统的演化进行了分析研究，认为全球化条件下必须加强金融监管，开展各种形式的国际金融协调与合作[10]。 　　20世纪70年代，普利高津的耗散结构理论和哈