中国国有银行改革：一个制度金融学视角中国人民大学张杰.pptxVIP

上篇：改革、金融支持与国有银行制度1、背景与问题放权让利改革的后果：财政下降与储蓄分散国家的两难困境：储蓄退出与投资退出的不对称问题所在：国家如何筹资？几种筹资方式比较：税收、国债、货币发行2、金融剩余与国有银行制度金融剩余的出现是金融剩余选择了国有银行国有银行动员金融剩余的奥妙：国家声誉、总量原则与存款市场的进入限制国家对金融剩余的控制标准的商业银行制度（更少的存款与信贷）与国家推动下的改革过程不兼容3、国有银行制度与渐进改革（1）国有经济份额缓慢下降的重要性国有经济的社会责任人们对国有经济的物质与心理依赖国家对国有经济的财政依赖国家通过国有经济实现控制3、国有银行制度与渐进改革（2）改革进度问题政府推动型改革的进度取决于社会公众的支持将单位时间的改革阻力降到最低的改革方式将潜在的改革受损群体尽可能分拆渐进改革的实质就是国有经济份额的缓慢而不是快速下降快速下降便是激进改革（如俄国）如何保证国有经济份额的缓慢下降？3、国有银行制度与渐进改革（3）国有经济份额的缓慢下降需要国有银行制度的金融支持：理解国有银行的改革贡献国有经济份额的下降与国家财政的下降“拨改贷”的背后关于“弱财政，强金融”国家提供“廉价信贷”的偏好寻求以低利率提供更多信贷的银行制度5、两种金融支持国有银行制度与信贷型金融支持为什么要限制非国有金融的进入？部分流通的股市安排与证券型金融支持限制非国有因素进入之谜居民储蓄进入国有经济的两种途径诠释两种途径的差异国家的初衷到底是什么？“银行上市悖论”与“全流通悖论”在国有银行制度与残缺的股市安排之间好的资本市场必须基于好的银行制度中篇：国有银行制度之谜1、国有银行资本金之谜（1）资本金谜团：不以本钱论英雄国有银行的资本金等式： E＝r · D E表示资本金，r表示国家声誉，D表示居民储蓄国有银行的资本结构：国家与居民的奇妙资本联盟（国家以声誉入股，居民以储蓄入股）补充资本金：国家与国有银行的博弈（2700亿元特别国债和450亿美元外汇储备的故事）商誉和CDIs：两项无形资产的中国诠释国家退出悖论：国家声誉的不可分（r非1即0）1、国有银行资本金之谜（2）银行资本充足率的确定私人银行的均衡资本充足率私人银行出资人的偏好追求红利最大化私人银行代理人的偏好追求安全最大化巴塞尔协议的8％（自然资本充足率）意味着什么？私人银行出资人与代理人之间达成妥协或者行为均衡资本充足率SP0SP’BAE08%E’CD8%DP0DP’O1、国有银行资本金之谜（3）图1 银行均衡资本充足率的确定S1S0S2偏好满足2、国有银行的呆账之谜（1）国有银行的呆账：与效率有关？贷方剩余转移与金融支持：质疑国有银行的垄断性质（参见附图）国有银行争取信贷自主权的努力与商业性呆账的出现呆账：国家与国有银行的博弈（1997年以来的剥离案例）问题的关键：国家金融控制收益 金融控制成本国有银行呆账：谁获益谁受损？rAS2r2Br0S0Cr1S1DLoDmrΔLEULoL2L0L12、国有银行的呆账之谜（2）图2国有银行的呆账与金融支持3、国有银行存差之谜（1）典型意义上的商业银行是否存在存差？吸收存款的数额是商业银行自身严格经济计算的结果边际收益等于边际成本决定存款的最大规模存款收费与最优存款均衡点的外移伴随着金融创新，商业银行对存款的依赖呈现下降趋势典型的商业银行不存在存差问题3、国有银行存差之谜（2）国有银行的存差：我们能懂多少？存差的成因：信贷约束？国有银行的资本结构与存差存差产生的必要条件与充分条件为什么又是1997？（参见图9）治理存差：大相径庭的政策建议分流储蓄扩展信贷改变国有银行的存款需求3、国有银行存差之谜（3）图3国有银行的贷差与存差（1952－2004）“拨改贷”东亚金融危差国有经济对国有银行的“让利”信贷约束 3、国有银行存差之谜（4）图4信贷约束与存差下篇：政府注资与国有银行改革1、1984年以来的国有银行改革：三个阶段1984-1996：内部利益关系与体系调整、谋求金融控制与金融支持以保证经济快速增长1996-1999：应付金融风险压力（东南亚金融危机）、第一次注资、成立四家金融资产管理公司剥离不良资产1999-2005（？）：巴塞尔协议约束、加入WTO到计时、第二次注资、谋求上市改革2、国有银行改革的三个“拐点”第一个“拐点”出现在1985年：经济增长有财政支持转为金融支持第二个“拐点”出现在1996年：由一味追求金融支持转而防范金融风险第三个“拐点”出现在2001年：由独立掌控到“受制于人”3、人们如何看待银行注资？（1）WORLD BANK（2001）：政府注资前应让银行获得一定比例的私人部门资金CLARKE 和 CULL（1999）：政府应该避免在银行私有化之前注入资金，以确立可置信威胁，以防再度陷