2011年文化产业发展报告——投资基金篇5.docVIP

2011年文化产业发展报告——投资基金篇 近年来，中国文化产业保持快速成长。预计到2015年我国文化产业市场规模将突破15000亿元。国家将扶持200家文化产业企业上市。随着文化产业的迅猛发展，与之相应的文化产业投资基金也呈现出繁荣景象。本报告将对中国文化产业投资基金的基金模式、出资人、运营等内容进行首次全盘分析。研究报告对10支中国文化产业投资基金的发起人、管理机构、募资规模、设立模式、出资人、运营模式、地域分布进行了总结，并对专项文化产业基金进行了概述。还针对华人文化产业投资基金收购星空卫视、东方星空文化基金投资宋城旅游、江苏紫金文化产业发展基金投资南京时代传媒三个文化产业投资基金案例进行了深入探讨。根据预测，未来，文化产业投资基金投资趋势在短期内投资风格以保守稳健为主，投资主要领域尚未明晰，投资风格将继续受到管理人或出资人的影响。 一、中国文化产业投资基金发展历程及格局（一）发展历程??? 早在2002年，中国电视家艺术协会下设的卡通委员会和湘财证券有限公司及其旗下湘财贯通投资管理公司曾尝试设立中国文化产业基金（CCF）——卡通/传媒行业伞型基金，拟募资1亿美元，重点投资卡通、传媒等领域，计划实现20%以上的内含收益率。该基金为中国文化产业的首轮尝试，但因当时资本市场尚不发达以失败告终。而直到金融海啸后，文化产业在宏观经济中的地位得到提升后，文化产业（投资）基金才再次得到兴盛。??? 2008年4月16日，文化部落实全国文化体制改革工作会议要求，提出了推进文化体制改革思路和六项措施，明确要求“完善促进文化产业发展的政策”，要“设立国家文化产业发展专项资金，采取贷款贴息、资助、奖励、设立投资风险基金等方式，扶持重大文化产业项目和优秀文化产品生产。”??? 2009年7月22日，国务院常务会议讨论并原则通过了《文化产业振兴规划》。《文化产业振兴规划》中提出降低准入门槛，积极吸收社会资本和外资进入政策允许的文化产业领域，参与国有文化企业的股份制改造；支持有条件的文化企业进入主板、创业板上市融资，鼓励已上市文化企业通过公开增发、定向增发等再融资方式进行并购和重组，迅速做大做强；明确提出要为中国文化产业设立投资基金。??? 2009月10日，文化部发布《关于加快文化产业发展的指导意见》，明确文化产业的10大发展方向和发展重点、加快文化产业发展的10大主要任务及完善文化产业发展的10大保障措施。《指导意见》第四条加快文化产业发展的主要任务，第（二）款：鼓励非公有资本进入文化产业。自2009年到2010年10月，国内已经有24个省计划设立的文化产业投资专项基（资）金。（二）当前格局及分布??? 截至2010年10月止，国内已经有24个省份宣布设立省级文化产业投资专项基（资）金，已公布基金的总规模超过270亿元人民币。投资规模及投资地区分布如下： 数据来源：文资网）  数据来源：文资网） 二、中国产业文化投资基金概况及地域分布??? 在2009年至2010年间，中国共设立10支产业文化投资基金，他们指以国家资本引导为主的文化产业基金。目前10支募资总规模达427.5亿元人民币。10支产业文化投资基金分布格局如下：(一)概况 数据来源：文资网） (二)地域分布 数据来源：文资网） 三、中国文化产业投资基金的设立及运作模式（一）设立方式1.公司制方式??? 按照《公司法》组建投资公司，投资者购买公司股份成为股东，由股东大会选出董事会与监事会，再由董事会委任某一投资管理公司或由董事会自己直接来管理基金资产。但是从事实务操作的人认为，公司制私募基金并不适合中国。首先，《公司法》规定在投资公司首次缴付的出资不少于注册资金的20%，其余的必须在5年内募足，并且在5年内何时募足必须事先在公司章程中予以明确，这对于私募股权基金来说，在没合适的项目时募集来的资金就成了闲置资金。此外，公司制私募基金存在着双重税赋问题，尽管可以在《创业投资企业管理暂行办法》的框架下获得一定式的税收优惠，但没有合伙制私募基金的税收优惠直接而有效。此外基金管理人承担有限责任，不利于建立激励与惩罚相结合的激励制度。2.信托制方式??? 《信托公司集合资金信托计划管理办法》（简称《办法》）规定，自然人、法人或者依法成立的其他组织投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币；单个信托计划的自然人人数不得超过50人，合格的机构投资者数量不受限制；信托公司推介信托计划时，不得进行公开营销宣传。根据这一《办法》成立的信托计划实际上就是信托制私募基金。信托制私募基金一般由具有特定资质的信托公司专营。同时，信托公司一般不负责基金管理，而是委托专门的基金管理人负责，基金管理人收取管理费和业绩提成。3.有限合伙制方式??? 《合伙企业法》规定，合伙企业又