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第11章 金融工程基础 模拟训练题（一） 一、单项选择：有4个备选答案，只有1 个正确答案，共8题。（每小题2分，共16分） 1、现代金融理论的诞生是推动金融工程发展的（ ）。 A、理论动因 B、人才动因 C、技术动因 D、经济动因 2、（ ）不属于金融工程的定价理论。 A、资本资产定价理论 B、利率定价理论 C、金融资产定价理论 D、行为资产定价理论全球经济环境的变化为金融工程的产生提供了()。技术支持外部环境物质条件研究手段下面哪些属于金融创新的例子。() A、外汇期货远期利率协定以上都是也叫（分析法组合分析法构造分析法工具分析法下面哪处组合可以构造多头看跌期权？（）空头金融价格风险+空头看涨期权空头金融价格风险+多头看涨期权多头金融价格风险+空头看涨期权多头金融价格风险+多头看涨期权某投资者持有一份看涨期权空头，他预期资产价格可能会上升给他带来损失，问下面哪种方法可以帮这位资者规避风险？（）卖空一份资产买入一份看跌期权卖出一份看跌期权买入一份资产以下哪个对风险中性世界的叙述是正确的？（）风险中性世界是一种人为的假定。风险中性世界是真实存在的。风险中性世界在某些地方是存在的。风险中性世界中，投资的预期收益和真实世界中是一样的金融工程要解决的问题有新产品设计及定价风险的量化及管理行为资产定价理论在推导布莱克－斯科尔斯微分方程时，需要构造一个无套利组合，对此下列说法正确的是（）该组合只是在瞬时没有风险该组合一直没有风险在瞬时该组合只能获得无风险收益率该组合在短时间后的价值等同于按照无风险利率投资后的终值组合在短期内的收益率一定等于无风险利率风险中性世界—斯科尔斯期权定价公式 四、简答：共2题。（每小题9分，共18分） 简述风险中性分析法定价的原理。 2、什么是状态价格定价技术?证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为90元时价值1元,在A为110元时价值0元,问B现在的价格是多少? 参考答案 一．单项选择： 1．A 2．C 3．B 4．D 5．A 6．B 7．D 8．A 二．多项选择： 1．ABD 2．BE 3．ABCDE 4．ABE 5．ACDE 三、名词解释： 1、组合技术是指通过组合技术可以把各种金融工具本身看作是零部件，采用各种不同的方式组装起来，创造具有符合特殊需求的流动性、收益性与风险特性的新型金融产品来为定价服务或满足客户的需要。 2、状态价格是一种或有价格，它指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。 3、风险中性世界是指每一个人都是风险中性的，在这样的世界中，投资者对风险不要求补偿，所有证券的预期收益率都是无风险利率。—斯科尔斯期权定价公式 这就是著名的布莱克—斯科尔斯期权定价公式，它适用于其价格取决于标的证券价格S的所有衍生证券的定价。 四、简答： 简述风险中性分析法定价的原理。 答：在风险中性分析法时，首先构造一个由一单位衍生证券空头和若干单位的标的资产多头组成的证券组合，使该组合在未来不论什么情况下都是一定值，即该组合在未来是无风险的。因此该组合可以用无风险利率折现，由此求出衍生证券的价格。 2、什么是状态价格定价技术?状态价格指的是在特定的状态发生时回报为1，否则回报为0的资产在当前的价格。如果未来时刻有N种状态，而这N种状态的价格我们都知道，那么我们只要知道某种资产在未来各种状态下的回报状况以及市场无风险利率水平，我们就可以对该资产进行定价，这就是状态价格定价技术。证券市场上有一种证券A,A的价格是100元,无风险利率r=5%(连续复利),一年后A可能为110元,也可能为90元.证券B在A为90元时价值1元,在A为110元时价值0元,问B现在的价格是多少? 把u=1.1，d=0.9，r=0.05，T—t=1代入，解得=0.2318 六、论述题： 1、试论金融机构基于市场营销策略下确定金融产品的基本定价方法。 答：（1）成本加成定价法。根据金融机构的成本加上合理利润确定金融产品的价格。 （2）目标收益定价。建立在盈亏均衡分析的基础上根据目标利润确定产品价格，这种定价方法要获得成功，关键是市场份额能否增加。 （3）理解价值定价法，它根据金融机构提供的服务的质量、可信度、客户愿意支付的价格来确定。一般而言，客户理解价值高的服务可定高价，反之则定价低。 （4）撇脂定价法，也叫高价厚利定价法，即博弈模型中第一阶段的高价策略。撇脂定价法采用高价格，以求迅速扩大产品销售额，在短期内收回成本，取得较高的市场占有率，获得高额利润。 （5）渗透定价法（薄利多销法），以市场份额为目标，以低价迅速占领市场，它主要应用于经验效应高和