2011年股投资策略.docVIP

2011年A股投资策略 　　又是一年开始时，面对纷繁复杂的经济形势，各大券商观点不一，分歧不小。在此梳理盘点30家主流券商2011年的投资策略，以便投资者总揽大局。　　安信证券年前部分股有望　　安信证券预计管理层在2011年将采取加息、信贷收紧等方式抑制通胀，全年上市公司盈利增速将不超过15%。在企业盈利和流动性均无亮点的情况下，预计2011年资本市场将继续保持平淡格局，上证综指突破3500点的概率很小。　　中信证券　　中信证券判断，转型期市场将不是单边的趋势，市场博弈可能进一步加深。预计2011年上市公司业绩增长为22%，PE估值区间为15-20倍，上证指数估值中枢为3500点；2011全年市场表现仍具有典型的周期股阶段性和成长股持续性特征，市场走势预计为上涨-下跌-修复-上涨。　　长江证券　　长江证券认为，2011年市场将沿三个阶段展开：一、二季度以前，市场呈现震荡走高格局；二、复苏确认期，A股将面临增长动力进一步刺激的等待期；三、中周期增长期真正确立的阶段，资本市场将会重归基本面的增长态势，资本市场的持续向好将会显现。　　国都证券　　国都证券认为，2011年A股重心有望上升至3300点附近，鉴于经济处于新一轮上升周期来临前的转型阶段，市场整体运行格局仍将表现为宽幅震荡，难有系统性机会，其走势或将呈现先抑后扬的态势。　　国金证券　　国金证券判断，通胀对政策以及经济运行的负面冲击将在2011年二季度后减弱，政策主基调将从稳定物价逐步转向推进经济新一轮发展上。因此预计2011年一季度后A股将震荡上行，全年总体仍是牛市格局，上证指数波动区间为2700点-4200点。　　申银万国　　申银万国预计，未来三个月政策紧缩风险将非常显著，并对股指构成压力。在经历持续调控后，预计2011年二季度通胀及房价压力将有所减小，从而进入政策观察期。预计2011年上证综指核心波动区间为2600点-3800点。　　华泰证券　　华泰证券认为，2011年市场将呈现震荡走势，总体上没有趋势性机会，信贷和货币投放的节奏决定市场运行的节奏；2011年估值结构整体提升缺乏必要的资金和业绩条件，而估值结构的纠偏有望成为整体估值上升的阶段性动力。　　东方证券　　东方证券判断，如果政府在2010年底或2011年一季度果断采取紧缩政策控制通胀，一季度信息服务、中高端白酒、品牌服装、医药、高速公路、节能环保、信息设备等仍然有可能获得相对超额收益，获得绝对收益则较难，但这些板块一旦出现补跌则是绝佳的中期介入机会。　　中信建投　　中信建投预计2011年市场基本节奏是，一季度上证指数将在库存底部、通胀和流动性冲击下到达全年底部，二季度或三季度指数可能在周期性行业推动下反弹，四季度A股将出现反复。预计2011年上证指数的核心波动区间在2300-3500点，对应上证指数20%利润增速，预计动态市盈率为11.4-17.3倍。　　中金公司　　中金公司认为，2011年政策在于平衡通胀与增长，具备创新动能的技术装备、生产性服务业是方向所在；另一方面，股票的投资价值在2011年中期之后值得关注，市场可能是前高后低。重点推荐行业：先进装备制造、信息通讯设备、建筑建材、商业零售、物流运输、保险、房地产。　　国泰君安　　国泰君安认为，2011年经济将以货币正常化为基础步入新阶段；上半年将反映治理通胀和政策正常化的过程，下半年反映政策治理的结果，形成先抑后扬的走势；2011年的机会在于上半年的阶段性反弹和下半年的趋势性。　　广发证券　　广发证券预计一季度是政策压力下的震荡阶段，二季度是估值提升推动的希望阶段，市场趋势将表现为上涨，下半年是盈利增长推动的增长阶段，市场趋势不确定；2011年估值具备提升空间，盈利增速达到20%可有效支持市场吻合上涨。该券商指出，压力测试表明市场底部在2700点附近。　　东北证券　　东北证券认为2011年为大平衡市格局，上证指数低点在2450点，高点在3420点-3590点。受制于紧缩压力以及风格背离的估值差压力，年初市场以结构性交易机会为主。在经济以及政策信号的释放后或市场运行至合理区间下轨附近时增加仓位，平衡配置下把握风格的阶段性比例。　　国信证券　　国信证券认为2011年总体是震荡市，上半年的机会在于春节后通胀的缓解和经济的好转；沪深300动态估值目标在12-19倍之间，全流通和减持的压力使得估值中枢将有所下移，估值应低于历史平均水平；对应上证指数的核心运行区间为2500-3600点。　　招商证券　　招商证券认为，在通胀冲高回落之前，股市维持弱势震荡是大概率事件，在通胀压力化解和货币紧缩结束后，市场有望进入上升过程，这个拐点有望在2011年一二季度之交到来。招商证券认为，货币收缩和行政干预抑制通胀的效果通常有