2011年中私募股权(PE)投资市场统计.docVIP

2011年中国私募股权(PE)投资市场统计 2012-2-14 10:42:52???来源：ChinaVenture? ??? 中国领先的金融信息资讯服务机构ChinaVenture投中集团近期发布2011年中国私募股权(PE)投资市场统计，数据显示，2011年中国PE市场披露投资案例数量环比有所下降，而投资金额则超过2010年再创历史高点。在行业分布方面，制造业、能源、金融等传统行业依然是PE关注的焦点，但在投资类型上，由于境内外二级市场持续疲软，PIPE(Private Investment in Public Equity)投资成为2011年PE市场最受关注的投资类型。 PE投资活跃度下滑 投资规模再创新高 ??? 根据ChinaVenture投中集团旗下金融数据产品CVSource统计，2011年全年披露PE投资案例404起，投资总额290.15亿美元，相比2010年投资案例数量下降18.5%，投资总额上升16.5%，投资规模达到新的历史高峰(见图1)。 ????图1 2007-2011年中国私募股权投资市场投资规模 ???整体来看，2011年中国PE市场延续了2010年的火爆态势，活跃度依然保持较高水平。不过，在宏观经济萎靡不振、二级市场持续疲软以及PE行业竞争激烈等诸多因素影响下，中国PE市场已开始呈现降温态势——根据CVSource统计，2011年二季度至第四季度，PE投资规模持续下降，其中第四季度披露案例77起、投资总额52.26亿美元，达到全年季度投资规模的最低水平。 从单笔投资规模来看，2011年相比去年有较大幅度增长，平均单笔投资规模为7182万美元，同比增长42.9%(见图2)，其原因一方面是激烈市场竞争下投资价格被不断推高，另一方面则源于2011年完成的多笔巨额投资交易。 图2 2007-2011年中国私募股权投资市场平均单笔投资规模 ??? 2011年PE市场披露投资规模最大的一起案例是淡马锡入股建设银行(00939.HK)，8月29日淡马锡收购美国银行持有的建设银行44亿股H股，涉资达217.36亿港元。投资规模排名第二是的案例是云峰基金、银湖及DST等机构收购阿里巴巴集团员工持股，上述机构以16亿美元购入阿里巴巴集团5%股份。排名第三的则是京东商城新一轮融资，由老虎基金、DST等机构参与，投资总额达15亿美元(见表1)。 表1 2011年私募股权投资市场十大披露金额投资案例 传统行业受PE机构青睐 金融业居吸金首位 2011年中国PE投资共涉及19个行业，其中，制造业、能源及矿业、化学工业分别披露案例89起、49起和35起，为全年披露投资案例数量最多的三个行业，紧随其后的是食品饮料、金融和农林牧渔等行业(见图3)。 ??? 在投资金额方面，因淡马锡入股建设银行案例，金融业投资规模最大，以72.22亿美元居各行业之首;其次是互联网行业，尽管该领域PE投资案例较少，但凭借阿里巴巴和京东商城合计超过30亿美元的融资规模，使得互联网行业投资总额达47.66亿美元，居第二位。制造业、能源、化学工业等融资活跃的传统行业分列三至五名(见图4)。 图3 2011年中国创投市场行业投资案例数量比例 ????图4 2011年中国创投市场行业投资案例金额比例 除了因特殊案例推高整体投资规模的互联网行业，2011年国内PE市场投资依然以传统行业为主，如制造业、能源、金融，以及消费相关的食品饮料、农林牧渔、医疗健康等。对于未来投资趋势，ChinaVenture投中集团分析认为，将有两大因素将继续推动上述行业投资的活跃，一是传统产业升级转型过程中内生的投资机会，二是国家拉动内需战略下，消费服务相关行业投资价值的凸显。 PIPE投资活跃度提高 PE积极参与私有化 以2011年中国PE投资市场投资类型来看，成长型(Growth)投资披露案例250起，投资金额144.67亿美元，依然是PE投资的主流;PIPE投资披露案例133起，投资总额107.87亿美元，分别占比32.9%和37.2%(见图6、7)。相比2010年，PIPE投资数量占比大幅增长，主要原因是2011年下半年境内外二级市场持续低迷，相比一级市场的激烈竞争，上市企业估值相对较低，因此吸引了大批PE机构掘金二级市场，尤其是定向增发领域，出现多支专注于定增投资的PE基金，使得2011年PIPE投资活跃度大大提高。 ??? 此外，由于财务造假、做空机构猎杀、VIE(Variable Interest Entities)风险凸显等诸多因素，海外中概股股价普遍被低估，进而为拟实施私有化的中国企业带来契机，2011年，康鹏化学、泰富电气、中消安等多家中概股实施了私有化交易，并分别引入春华资本、贝恩资本多家PE机构参与。在境内上市渠道扩宽以及A股上市公司估值持续高企的状态下