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基于皇明太阳能有限公司上市失败而进行财务分析 　　【摘 要】2012年7月，皇明太阳能有限公司第三次IPO（Initial public offerings）失败，诸多因素致使企业前期准备巨多而最后无功而返，所以对其营运、盈利及发展能力进行分析，和纵向分析，发现其财务、营运中存在的问题，运用SWOT分析法来寻求企业营运途径，进而为我国即将上市企业寻求路径以成功上市。 　　【关键词】皇明太阳能有限公司太阳能；财务分析；SWOT分析 　　一、企业及财务分析概述 　　皇明太阳能有限公司是世界太阳能产业的领导者，其主营业务是有关太阳能热水器、热水系统等太阳能产品，在近几年取得较大发展，并推出领先的太阳能3G技术，其总部在德州，并依托世界太阳能大会，得以进一步发展。财务分析是以企业的会计核算资料为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，得出一系列科学的、系统的财务指标，以便进行比较??分析和评价。企业利益相关者通过对财务报表分析，了解企业的各种财务能力和经营活动中存在的问题，进而进行预测和决策。 　　二、皇明太阳能有限公司财务分析 　　2012年7月，皇明太阳能有限公司第三次IPO（Initial pub 　　lic offerings）失败，从上图表中看出2008到2011年，皇明太阳能有限公司利润逐年急剧下降。 　　1.营运能力分析。（1）总资产周转率：总资产周转率=销售收入/资产平均总额。从总资产周转率中可以看出一个企业对其资产的使用效率，皇明太阳能有限公司从2008年到2011年近三年的总资产率为0.98、0.68、0.66，总资产周转率呈下降趋势，对比发现，皇明太阳能有限公司利用资产进行营运的效率较差，若持续下降，则有可能会影响到企业的盈利能力。（2）存货周转率：存货周转率=销售成本/存货平均余额。2008年到2010年存货周转率由4.15降至3.32，呈下降趋势，在2011年的存货周转率看出，皇明太阳能有限公司一年存货周转3.32次，其存货变现速度低，说明其库存管理不利，近几年企业销售状况不好，在销售产品方面存在一定问题。 　　2.盈利能力分析。（1）销售净利率：销售净利率=净利润/营业收入净额。2008年的销售净利率为12.4%，2009年的7.9%，2010年的4%，2011年的1.98%，说明每100元的营业收入只能为公司创造1.98元的净利润。销售净利率可以评价企业通过销售获取利润的能力，该比率越来越低，企业通过扩大销售而得到的收益的能力越来越低。说明皇明太阳能通过销售获取利润的能力越来越差。（2）成本费用净利率：成本费用净利率=净利润/成本费用总额。2008年为15.9%，2009年为9.1%，2010年为4.1%，2011年1.9%，2011年成本费用净利率出每消耗100元可得收入1.95元净利润，反映出其入不敷出。成本费用净利率越高，说明企业为获取收益而付出的代价越小，企业的盈利能力越强，也可以看出企业对成本费用的控制能力和经营管理水平。皇明太阳能的成本费用率越来越低，获取利润的能力差，付出与获取不配比，对成本管理和经营管理不善。 　　3.发展能力分析。净利润增长率。净利润增长率反映出企业一段时间内发展能力的变化，该比率越高，说明企业的成长性越好，发展能力越强。皇明太阳能有限公司净利润率近三年为12.47%、7.97%、4.01%，其盈利能力持续下降，近几年的成长及发展能力不佳。在有关企业上市法律规定：企业应具有持续盈利能力且财务状况良好。而皇明太阳能有限公司营业利润逐年下降，虽然净利润为正，但其真正的营业利润为负，主要还是受财政补贴的影响并没有真正的持续盈利。 　　三、SWOT分析及财务措施 　　SWTO分析法是通过企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行分析归纳，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，从而为财务战略的选择提供参考方案。在运用SWTO分析法，综合反映企业目前面临的内外部的财务优势、劣势，寻找企业发展的最佳途径，为以后顺利上市打好基础。 　　1.财务优势及机会（S、O）。（1）近几年，资产、负债结构趋于合理，经营性现金流呈增长趋势，由2008年的6924.34万元，2011年的62602.94万元，企业主营业务现金收取能力较往年有所增强，公司经营发展趋势向好。（2）财政政策：税费返还。皇明太阳能有限公司受到当地政府补助，如在2010年举办世界太阳能大会得到的政府补助，且近三年逐步增加。（3）产业政策。国内市场注重对太阳能产业的均衡发展。 　　2.财务劣势及威胁（W、T）。（1）盈利、营运能力水平低。（2）企业发展主要靠外部融资，短期偿债能力差。这部分负债对企业财务影响较大，皇明太阳能有限公司的资产负债率48.20%、6