互联网金融发展国际经验.docVIP

互联网金融发展国际经验 　　世界第一家P2P 信贷公司Zopa 于2005 年在英国伦敦成立。美国的第一家P2P 信贷公司Prosper 于2006 年在加州三藩市成立，随后还有德国的Auxm oney、日本的Aqush、韩国的Popfunding、西班牙的Comunitae、冰岛的Uppspretta、巴西的Fairplace 等 　　美国P2P 平台的发展和运作 　　LendingClub 的创始人Renand，是一个连续创业者。1999 年他创办了TripleHop 的IT 公司， 后来卖给了Oracle，是一个很成功的连续创业者。他创办第一个公司时是从信用卡借款的，美国信用卡延期借款利率在18% 左右，他的朋友认为从信用卡借款太贵了，愿意个人按照10% 的利率借款给Renand。这一点引发了Renand 对借贷市场的思考， 成为了推动其创办LendingClub一个非常重要的原因。而事实证明，LendingClub 自创办后，成功对接的借贷款量一直呈现非常惊人的增长趋势。 　　LendingClub 经历了从“本票模式”到“银行模式”，再到目前受美国证监会监管的“证券模式”的转变。 　　最开始，这种互联网借贷主要采取了一种“本票模式”。即需要借款的会员向LendingClub 签发一个本票， 相当于一个标准的借款单。本票签发给LendingClub 后，LendingClub 立刻将这个本票转让给投资人，而投资人都事先把自己投资的资金存放在银行一个集合的托管账户里。这就带来两个问题。其一，LendingClub 本身就成了名义上的放贷人，因为它的借款人和投资人是以互联网为平台，消除了区域性，因此按照美国的法律，LendingClub 需要向各州申请放贷牌照。其二，LendingClub 在放贷时，必须遵守各州关于贷款利率上限的规定。因此这种模式在LendingClub 发展的早期遇到了很大的困难。 　　为回避这些法律问题，LendingClub开始从“本票模式”转向“银行模式”。这时，LendingClub 在操作中加入了一个产业银行，或者把它简单理解为一个贷款公司。这个银行可以在全国开设分支机构，在各州进行经营，这样就解决了放贷牌照的问题。同时，根据1980 年的《存款机构解除管制与货币控制法案》的规定，银行放贷时最高利率上限可以选取第一贷款发生所在州，或者银行注册地所在州的上限。所以它以银行所在的犹他州为基础，得以按照规定的对于风险定价的利率进行放贷。 　　2007～2008 年间，LendingClub 和Prosper的发展速度非常快，这引起了美国证监会的关注，美国证监会开始倾向于要求这两家P2P 的经营企业向美国证监会注册。当时，这两家网站采取了不同态度，其中LendingClub 主动注册，而Prosper 因没有及时注册，后被美国证监会发布禁制令，停止全部经营业务。证券模式和银行模式的最大区别就是LendingClub在注册时，就必须对市场披露整个平台运营的全部信息，借款会员与银行签订借款本票后，由LendingClub 平台在投资端做一个资产证券化处理，然后采取储架发行模式完成信贷过程。这也就是业内所说的“证券模式”。 　　从这个演进过程，我们可以看到，美国是通过监管方向的迁移，逐渐把P2P 这样一个业内认为风险非常高的借贷款平台纳入到证券监管的范围中，利用现有的监管架构，对互联网金融这种新生事物进行了有效的监管。 　　目前在美国的P2P 平台上，借款人可将介于2000 美元～3.5 万美元的贷款请求发布到贷款平台，零售贷款人和机构贷款人可以为每一笔贷款最少投资25美元，这种贷款被称为“部分贷款”，也可以“整体贷款”。P2P 贷款平台将这些贷款保留在自己的账户中，并负责收回还款以及向违约者追讨欠款，同时因这些服务向投资者收取贷款数额1% 的年费。这些费用也是“风险共担”费用，用于补充未偿付的贷款。除了利息以外，贷款平台还会向借款人收取“贷款发放费”，其比例在贷款数额的1%～5% 之间。 　　LendingClub 和Prosper 要求的最低FICO 信用分值分别为660 和640。FICO 信用分值在美国已得到广泛使用，分值的范围为300 到850。分值越高，消费者的信用风险越低。这些贷款平台通过评估每个贷款申请来确定贷款利息水平，利息的范围从6%～35% 不等。平均而言，只有十分之一的贷款申请可以找到愿意出借资金的人，无法找到出借人的原因可能在于申请人的糟糕信用记录，也可能是因为申请人的信用历史无法证实。LendingClub 的贷款平均数额为1.4 万美元，平均贷款利息为15.5%，Prosper 的这两个数据分别为1.1 万美元和16.3%。 　　贷款平台通过美国犹他州盐