近年来商品价格的暴涨.docVIP

近年来商品价格的暴涨，使大家对商品除了原本的消费需求外，又产生了强烈的投资需求。商品的金融属性由此而生，并迅速显现。 一、最初商品价格的上涨源于供求关系。 因为群求范围内、特别是发展中国家石油、金属的用量稳步上升，但是石油、金属等商品在地球上的储量是有限的；因为国际农产品库存从能供应全球消费112天急剧下降到了56天；因为美国新能源法案的出台导致玉米大量的消耗…………，所以金属、能源、农产品等具有稀缺性、不可再生性或长期产量不可能有大的跨越的商品，价格开始猛涨。 从02年到08年，国际主要商品均有不同程度的上涨，比如铜的最大涨幅达到600%，原油的最大涨幅达到710%。 同时，各类商品的上涨是以轮动形式出现的，即 2002-2008年，各商品的最大涨幅 铜 600% 铝 180% 天然橡胶 420% 原油 710% 黄金 360% 大豆 250% 玉米 300% 小麦 380% 棉花 160% 二、当商品具备了投资价值之后，商品价格的上涨又被金融市场推动。 商品供不应求会导致商品实际价格（现货价格）上涨； 实际价格上涨会促进商品生产，但是如果商品生产量的增加依然无法满足日益庞大的消费量，或是某些商品本身就是本可再生的，商品实际价格会继续上涨并且促使商品的预期价格（期货价格）以更快的速度上涨； 一旦商品价格有了明确的预期上涨，则它就具备了很好的投资性，它会被国际基金追逐、各类投资者追逐，越来越多的国家、机构和个人会把商品的实物投资和金融投资列入资产配置的名单，并且由于商品上涨的预期不变甚至越来越强烈，资产配置比例会越来越高； 笔者非常认同期货狂人马文胜提出的国际商品已经从实物“窖藏”时代跨入金融“窖藏”时代。商品的实物“窖藏”会推动商品实际价格上涨，而藏品的金融“窖藏”则会推动商品预期价格的上涨。同时更需要指出的是，商品实物窖藏是受到种种限制并且是成本高昂的，而商品的金融窖藏则在不受总量限制的基础上，还可以使用杠杆（比如期货的资金放大功能），因此理论上金融窖藏的量可以是无限的，这就更进一步促成了商品将来的供不应求，也就必然推高商品预期价格。 商品价格上涨的恶性循环由此形成：（恶性循环模式请看下图） 在全球商品大涨的背景下，商品确实已从从实物“窖藏”转变到金融“窖藏”的时代，目前，全球投资商品期货的各类基金已达1700亿美元。商品的金融属性越来越强的情况下，其价格在间或波动调整的插曲下，将会长期上涨