國際金市場投資週報.pptVIP

經濟急凍 歷年少見 尤昭明 台新金控台証證券鳳山分公司業務經理 國立中山大學企管碩士 擁有證照—證券高級業務員 --期貨業務員 --投信投顧業務員 --人身保險業務員 Agenda 金融海嘯的成因和演變 全球經濟急凍 大蕭條重臨嗎 台灣現況 機會與威脅 歷史教訓與投資提醒 金融危機還沒過，經濟危機已開始，兩者正重疊發生 近年全球經濟循環圖 經濟循環模式出現逆轉 Agenda 金融海嘯的成因和演變 全球經濟急凍 大蕭條重臨嗎 台灣現況 機會與威脅 歷史教訓與投資提醒 全球製造業市況急速惡化 這次危機恐為二次大戰以來最糟 IMF: 2009年全球GDP成長率2.2%(低於潛在經濟成長率3.0%)，已開發國家將出現自1945年第二次世界大戰結束之後首見衰退0.3%，美、日、歐三大經濟體無一倖免 惠譽: 2009年美國、歐盟與日本的合併國內生產毛額(GDP)恐將下滑0.8%，面臨自第二次世界大戰以來最為嚴重的衰退窘境。此外，2009年全球GDP預料將成長不到1%，遜於過去5年來的3.5%成長率 OECD 這是1974年全球深陷石油禁運危機後，頭一次三大經濟體可能同步陷入衰退局面，而該機構30個會員國明年預估下滑0.3％，也是1970年有紀錄至今，首次整體負成長 NBER 美經濟衰退 可能持續至後年，這將是1930年代大蕭條以來最嚴重的經濟衰退，可能會持續至2010年。 Agenda 金融海嘯的成因和演變 全球經濟急凍 大蕭條重臨嗎 台灣現況 機會與威脅 歷史教訓與投資提醒 Agenda 金融海嘯的成因和演變 全球經濟急凍 大蕭條重臨嗎 台灣現況 機會與威脅 歷史教訓與投資提醒 出口隱憂不容小覷 就業市場惡化 Agenda 金融海嘯的成因和演變 全球經濟急凍 大蕭條重臨嗎 台灣現況 機會與威脅 歷史教訓與投資提醒 未來三年內仍為還債高峰期，在流動性危機下，企業違約風險增加 企業資金壓力-以營建業為例 10號公報~電子業 10號公報~一般製造業 Agenda 金融海嘯的成因和演變 全球經濟急凍 大蕭條重臨嗎 台灣現況 機會與威脅 歷史教訓與投資提醒 金融海嘯過後…長U型復甦可能性大增 台股年度跌幅超過20%分析圖 心態保守而不悲觀 雖技術面和時間波孕育中期反彈契機，長期而言，在景氣尚未觸底回升前，建議嚴控持股比例、謹慎因應 掌握「風險控管」和「價值投資」 財務健全、持續性現金流入、產業地位穩固之企業，為長線逢低佈局優先考量，短期跌深反彈仍應眼明手快、適可而止 歡迎指教 次貸危機 信貸危機 經濟危機 金融創新 全球化 ? 長年以來全球經濟體過度依賴美元形成美國擴張性消費的間接幫兇 資料來源：台証投顧匯整 中國、印度 世界工廠、大量出口 國民所得增加 經濟成長強勁 美國 寬鬆貨幣政策 金融商品槓桿提高 擴張消費/經帳赤字 原物料天然資源 （原油、農產品、礦業） 價格飆升 出口、外匯收入 投機資金流入 巴西、俄羅斯、中東 依靠天然資源 賺取龐大外匯存底 石油、食品需求增加 出口、外匯收入增加 資金流入 歐元區 貨幣升值 歐元區購買力增強 新興歐洲油元資金 日本 人口老化內需不振 低利率低匯率有利出口 貿易順差/外匯存底高 投資美債 金融證劵化商品 主權基金： 投資美債/金融證劵化商品 投資資金流入 ? 當美國出現危機，全球投資出現虧損，美元/美債仍是市場首選 中國、印度 出口減少 投資環境惡化/投資意願降低 景氣趨緩 原物料泡沬破滅 （原油、農產品、礦業） 價格崩跌 出口減少 投機資金退場 巴西、俄羅斯、中東 原物料價格崩落 原物料需求降低 出口、外匯收入減少 資金流出 歐元區 貨幣回貶 投資衍生性商品虧損 金融機構面臨危機 投資虧損 日本 套利交易回補 日圓升值/出口減少 投資美債 金融證劵化商品 出現虧損 金融證劵化商品出現虧損 美國 次級房貸/衍生性金融商品 金融體系流動性風險 經濟衰退/消費緊縮 投資資金減少 資料來源：台証投顧匯整 主要市場經濟預估狀況 資料來源：IMF、台証預估 註:歐元區11年前開始編製;俄羅斯已經連續4個月下降,且創1998/9來新低,情況比1998/8外債危機時還嚴重;印度也是3年半來首次破50,由10月的52.2降至11月的45.8 大蕭條會重新降臨嗎? 全球聯合快速大降息 % 各國傾力以振興方案救經濟 各國已公佈振興方案佔2007年GDP比重 台灣外銷接單年增率 ， 台灣失業率與就業人口變動 明年趨勢向下,惟各國優劣看法互異 正式克服壓力線後，才有中級反彈機會 資料來源：Bloomberg，2008/10/13 道瓊成份股流通外債統計不包含MicroSoft；道瓊歐洲成份股流通外債統計不包含