财务管理 第一章 财务管理总论（陈和平）.pptVIP

股东财富大化 优点 缺点 1.考虑了资金时间价值 和投资的风险价值； 2.反映了对企业资产保 值增值的要求； 3.克服了短期行为； 4.有利于社会资源的合 理配置。 1.计量比较困难； 2.法人股东对股价最 大化目标没有足够的 兴趣； 3.不能直接反映企业 当前的获利水平。 * 三、利益相关者的冲突与协调 （一）所有者与经营者的矛盾与协调 矛盾：经营者在希望提高企业价值的同时，能更多的增加享受成本；而所有者和股东则希望以较小的享受成本支出带来更高的企业价值或股东财富。 协调措施：解聘；接受；激励 ;期权 （二）所有者与债权人的矛盾与协调 矛盾：所有者可能未经债权人的同意，要求经营者投资于比债权人预计风险更高的项目；要求经营者发行或举借新债，致使旧债券或老债的价值降低。 协调措施：限制性借款；收回借款或不再借款 （债权人很被动） * 实现财务目标中利益关系的协调 董事会 管理层 资产 负债 权益 股东 债权人 1、公司制企业：所有权与控制权的分离 * 2、协调方法 法律制约 机制调节 激励机制：适当延长经营者任期；年薪制；绩效股、股票期权 约束机制：增强透明度，消除信息不对称；定期审计；严格奖惩制度。 行政手段干预 商业伦理和道德 社会监督 在国有体制下，无论怎么样的 激励制度，都