奥巴马新对商品市场的影响.docVIP

PAGE PAGE 4 奥巴马新政对商品市场的影响 全文刊登于期货日报整版 南华期货研究所 段世华奥巴马自1月20日上任以来,面对布什遗留下来的两场战争和金融危机导致的经济萧条展开紧锣密鼓的新政,这些措施或政策对全球经济、就业、商品市场价格变化影响极大。本文重点分析影响经济最大的财政政策和对中国进出口以及就业影响极大的美国对外贸易政策。 奥巴马的财政政策 奥巴马认为，美国面临上世纪大萧条以来的最严重经济危机，美国人此时此刻对华盛顿的期望就是行动。如果什么都没做，这次衰退将会持续数年，经济将失去500多万个工作岗位，失业率逼近两位数，整个国家将滑向危机深处，经济刺激势在必行。1月28日，美国众议院以244：188票的表决结果通过了奥巴马提出的规模达到8190亿美元的经济刺激计划。然而问题在于，民主和共和两党对于这一经济刺激方案的分歧明显。在众议院的表决当中，所有共和党议员都投出了反对票，此外也有11位民主党人投出反对，只是由于民主党席位占有而得以通过。在这8190亿美元的经济刺激计划中，预计约有近2750亿美元用于减税，而其它5440亿美元主要投向教育、医疗、道路建设、保险和食品补贴等等，面对着二十多年来最高的失业率，民主党人希望参众两院能尽快通过奥巴马提出的经济刺激方案。该方案的主要设计者、众议院预算委员会主席、民主党人大卫·奥贝称，每多耽误一周美国失业人口就会多增加10万人，甚至更多。而周二美国参议院(Senate)批准了8,380亿美元的经济刺激方案， 资料来源：美国经济研究局 减税计划 自从07以来，华尔街的损失已经超过360亿美元，其雇员数量也减少了四分之一。联合国有关机构估计，在2009年底前，全世界可能会有5100万人因本次金融危机而失业。即便是根据最乐观的估计，各国今年也会新增1800万失业人口。全球的失业率将达到6.1%以上。美国最权威的商业经济协会预测，在今后的半年时间里，美国还会有更多的企业裁减员工，就业岗位将进一步减少。自从美国经济2007年12月进入衰退以来，美国就业岗位严重减少，去年全年减少260万个。美国失业率去年12月已上升到7.2%，为过去16年的最高点，并且很可能继续攀升。ＩＭＦ28日预测，今年全球经济增长率将降至0.5%，比该组织去年11月份的预测低1.7个百分点，为第二次世界大战以来的最低增速。今年发达经济体的经济将出现第二次世界大战以来的首次全年负增长，降幅将达2%。今年新兴和发展中经济体的经济增速也将从去年的6.3%降至3.3%。 资料来源：美国劳工部 奥巴马政府倡导的经济刺激方案以减税计划作为其核心。预计在之前的8190万美元的经济刺激方案当中将会有2750亿美元用于减税，对于每个年收入不超过7.5万美元或者家庭收入不超过15万美元的美国人，都能享受到每年500美元的退税。此外，如果还有子女的话，每个子女可以享受1000美元的免税额度。从整体上看，这次减税方案与布什政府在08年2季度出来的退税政策大同小异，只是力度稍大。预计美国民众在得到这笔退税额以后大约会拿出其中的60%用于消费，其余用于还债和储蓄。现在实际情况是美国经济形势非常严峻，美国第四季度的GDP初值为-3.8%，为1982年以来单季以来最严重的负增长，可见现在美国仍然经历严重衰退。减税政策能否在很大程度上提升美国经济的增长仍不容乐观，要知道美国人一直依赖于借贷和过渡消费来支撑经济的增长，而这种长期以来的消费习惯和经济模式在经济衰退时期却要突然改变，去杠杆并且提高储蓄率，必然会需要一个相当的适应期，而且减税中用于消费的钱中的大部分会用于消费必需品，诸如汽油和食品，另一部分的钱会被储蓄起来，因此减税对于美国经济的帮助可能并没有我们所想象的那么大。 从商品来看，减税能够在一定程度上减轻美国家庭的负担，从而会相对刺激像石油和食品这种生活必须品的需求，而对于工业品以及基本金属刺激效果并不明显，毕竟美国人现在要做的还是量入为出的生活计划。 坏银行计划被否 在金融危机爆发后，许多美国城市悲观地宣称，自己的经济状况将恶化到上个世纪30年代大萧条时期的水平。而作为本次金融危机的重灾区，纽约市政府表示，纽约经济可能倒退至上个世纪70年代经济危机时期的水平。 奥巴马如果想要重振投资者对金融体系的信心，鼓励银行更多放贷，就不得不承诺收购或担保大量银行业不良资产。之前奥巴马政府准备推出一项帮助金融体系摆脱困境的计划，这个计划可能是伯南克提出的由政府成立一家“坏银行”从金融机构手中接管所有的坏资产的一个计划。而这个计划的前提是，首先要努力弄清不良资产的潜在规模。 随着美国经济情况的恶化，现在的不良资产已经不再只是次级抵押贷款，其他很多资产类型──从某些优质抵押贷款到商业房地产，再到普通的传统信用卡贷款──都在经济恶化之