七 投資績評估指標.docVIP

七、 投資績效評估指標 本章前言 衡量基金績效必須同時考量基金的實現報酬率與基金的風險程度，而基金的風險指標有基金的貝他係數(系統性風險)與基金報酬率的標準差(總風險)兩種。雖然基金績效的評估，會遭遇種種困難，然而，下面介紹的三種績效衡量指標，則經常地被用來評估基金的投資績效，而這三種衡量指標的設計，均建立在資本資產定價模式上。 學習路徑 (一). Sharpe的績效指標：介紹Sharpe Index的定義、計算方式與特色。 (二). Treynor的績效指標：介紹Treynor Index的定義、計算方式與特色。 (三). Jensen的績效指標：介紹Jensen Index的定義、計算方式與特色。 (一)、 Sharpe的績效指標 Sharpe利用下列指標，評估基金的績效： (7-1)) 上式中， ＝投資組合P在某段期間的平均報酬率， ＝同期間無風險資產的平均報酬率， ＝投資組合P的報酬率變異數。 表7- 1投資組合績效衡量—Sharpe指標 資料來源：謝劍平，「財務管理新觀念與本土化(再版)」 (7-1)中的分子()部份是衡量風險貼水(Risk Premium)，而分母()部份，則是衡量投資組合的總風險；因此，Sharpe績效指標是衡量每單位風險的風險貼水補償額。表7-1列出四個投資組合或基金的報酬率與風險資料，四個投資組合中，以投資給合A的報酬率最高，B次之，C再次之，