对于易方科讯股票型基金.docVIP

对于易方达科讯股票型基金 的分析报告 ● 中国银河证券股份有限公司研究所 2007年12月20日 基金研究中心 王群航 E-mail:wangqunhang@ Tel: (010)6656 8591 内容摘要 此基金是由科讯到期转型而来的一只“新基金”，将会继续以股票市场为主要投资方向。 “新基金”易方达科讯自身的特殊背景情况在某种程度上决定了此基金未来将很有可能会给投资者带来相对较好的收益，即无论基础市场行情如何，此基金未来的业绩表现应该会在易方达基金管理公司里继续处于相对排名较为靠前的位置。 第一部分 产品简介 基金名称： 易方达科讯股票型基金 销售网点： 中国银河证券等2007年月日到月日 集中申购金额 ( 元 ) 费率 00 万以下 ％ 100 万 ( 含 )00 万 500 万 ( 含 )00 万 ％ 00 万（含）以上 赎回费率： 持有时间 赎回费率 一年以下 0.5％ 1年（含1年）至2年 0.25％ 2年以上（含2年） 0％ 托管费率： 0.25％ 投资目标： 根据市场环境变化，综合运用多种投资策略，追求基金资产的长期稳健增值。 投资理念： 市场环境复杂，综合运用多种投资策略，有助于把握多种投资机会，并有利于分散风险，给投资者更稳健的回报。 资产配置比例：股票资产占基金资产的60％－95％；债券、资产支持证券、权证、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5％－40％，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3％，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％。 投资策略： 在以上战略性资产配置的基础上，本基金基于定量与定性相结合的宏观及市场分析，进行战术性资产配置，确定组合中股票、债券、货币市场工具及其他金融工具的比例，追求更高收益，回避市场风险。在资产配置中，本基金主要考虑（1）宏观经济因素，包括GDP增长率及其构成、CPI、市场利率水平变化、货币政策等，以判断经济周期对市场的影响；（2）微观经济因素，包括各行业主要企业的盈利变化情况及其盈利预期；（3）市场因素，包括股票及债券市场的涨跌、市场整体估值水平、大类资产的预期收益率水平及其历史比较、市场资金供求关系及其变化；（4）政策因素，与证券市场密切相关的各种政策出台对市场的影响等。 股票投资策略：本基金将综合应用多种投资策略，广泛地分析、研究、比较市场中的各种投资机会，选择收益相对较高、风险可控的投资品种进行投资，以提高本基金相对比较基准的超额收益。一般情况下，本基金以优势企业策略和成长策略为主，辅以行业周期策略、绝对价值策略、突发事件/收购兼并策略以及新兴技术策略。在特定的市场情况下，后四种策略中一种或多种的资金容量较大、不确定性较小、收益预期较高时，也可成为主策略。 业绩比较基准：沪深300指数收益率×80％＋中债总指数收益率×20％ 风险收益特征：本基金是基金，风险券基金侯清濯先生，生于1975年，清华大学工学硕士，年基金从业经历，曾任易方达基金管理有限公司研究员、基金经理助理。2006年1月1月起科讯证券投资基金的基金经理易方达基金管理公司中国银河基金研究中心《基金管理公司股票投资管理能力评价体系》的， 数据来源：（1）中国银河证券股份公司基金研究中心。（2）统计截止日期：2007年12月7日（《中国证券报》2007年12月10日）。 二、新产品分析 按照中国银河证券股份公司基金研究中心的基金分类体系规则，我们设定易方达科讯基金的一级分类属于股票基金，二级分类属于股票型基金，三级分类属于标准股票型基金。此基金契约中对于大类资产配置比例的约定情况是这样的：股票资产占基金资产的60％－95％；债券、资产支持证券、权证、货币市场工具以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的5％－40％，其中，基金持有全部权证的市值不得超过基金资产净值的3％，基金保留的现金以及投资于到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％。 对于这只新基金，我们可以从以下四个方面予以关注。第一，此基金是由科讯到期转型而来的一只“新基金”，将会继续以股票市场为主要投资方向。股票型基金是近两年里发展速度最快的一个基金类别，2006年，股票型基金的资产规模增加了2503亿元，既是该年度基金市场上规模增加最快的一个类别，也成为了开放式基金市场上规模最大的一个基金类别。2007年前三个季度，股票型基金的资产总值又迅速增加了11630亿元，较2006年终增加了284.23％，截至2007年第三季度末期，股票型基金的市场占比已经达到了56.45％，成为了毫无疑问的第一大基金类别。股票型基金总规模的迅速扩展，得益于两个方面的