2009CPA财务管理预习讲义--2009CPA财务管理预习引导第九章-资本成本与资本结构.docVIP

第九章　资本成本和资本结构 本章重要知识点　　1.资本成本概念及其决定因素　　2.资本成本计算　　3.经营风险和财务风险　　4.杠杆系数计算　　5.资本结构理论　　6.融资的每股收益分析　　7.最佳资本结构　　　　【知识点1】资本成本概念及其决定因素 　　一、资本成本的定义　　1.资本成本是一种机会成本，指公司可以从现有资产获得的，符合投资人期望的最小收益率。也称为最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率。　　2.在数量上资本成本等于各项资本来源的资本成本的加权平均数。　　　　二、决定资本成本高低的因素 　　1.总体经济环境：通过影响无风险报酬率而影响资本成本；　　2.证券市场条件：通过影响风险报酬率而影响资本成本；　　3.企业内部的经营和融资状况：也是通过影响风险报酬率而影响资本成本；　　4.项目融资规模：融资规模大，资本成本较高。　　【例·多选题】下列说法正确的有（　）。　　A.资本成本是一种机会成本　　B.通货膨胀影响资本成本 　　C.证券的流动性影响资本成本　　D.融资规模不影响资本成本　　【答案】ABC　　【解析】资本成本是一种机会成本，也称为最低可接受的收益率、投资项目的取舍收益率，所以，A的说法正确；资本成本＝投资者要求的收益率＝无风险收益率＋风险收益率，无风险报酬率＝纯利率＋通货膨胀补偿率，通货膨胀会影响无风险利率