第六章__资本结构管理.pptVIP

一、资本结构的定义 (一)资本结构概念 (二)现代企业资本结构的特征 （一）资本结构概念 广义 全部资本的构成及比例关系 自有资本和负债资本的对比关系 狭义 自有资本与长期债务资本的比例关系 短期债务融资作为营运资本进行管理 （二）现代企业资本结构的特征 资本结构是由多种因素复合促成的系统 资本结构把不同资本要素、不同所有者主体、不同时间跨度和不同层次的资本结合在一起，形成一个相融的有机整体 资本结构是质和量相统一的相对独立系统 企业各项资本之间存在着内在的统一性和协调性 各种资本要素的构成及成本和风险之间应相互协调配合 企业资本的各构成项目应保持合理均衡的比例关系 资本结构是一个动态的运动系统 最优资本结构是相对的，为适应不断变化的内部和外部环境，资本结构要在运动中协调，在变化中择优 二、资本结构形成动因 (一)现代企业产权关系 (二)财务杠杆利益的驱动 (三)财务风险投资的制衡 (四)其他影响因素 （一）现代企业产权关系 产权和产权关系是资本结构形成的基础 产权是以财产权为基础的相关权利的结构安排，企业财务管理是维护特定产权关系的重要工具 资本结构可看成是企业产权关系的财务量化形式 （二）财务杠杆利益的驱动 企业在进行资本结构安排时，获取财务杠杆利益是利用债务资本的最直接动因 只要企业的投资收益率大于负债利率，利用负债就有利于提高投资者的收益率 负债融资的成本具有