第3讲外汇市场与外汇交易.ppt

第2章　外汇市场与外汇市场业务 Foreign Exchange Market 2.1 外汇市场概述 2.2 即期外汇交易 2.3 远期外汇交易 2.4 掉期外汇交易 2.5 外汇期货交易 2.6 外汇期权交易 2.7 中国外汇市场和外汇业务的发展 教学要点 了解外汇市场的起源、功能和特点 掌握外汇市场结构 熟悉外汇市场交易产品 2.1 外汇市场概述 1.外汇市场起源 外汇市场是专门从事外汇交易的场所 通常认为国际贸易是导致外汇市场建立的最主要原因 国际贸易引起的债权债务清偿要求不同国家的货币相互兑换 货币兑换的价格、时间、数量以及交割等都要在外汇市场上实现 外汇市场起源 透过国际贸易需要跨国货币收付的表象，挖掘外汇市场起源的本质 主权货币的存在 非主权货币对境外资源的支配权和索取权的存在 金融风险特别是汇率风险的存在 投机获利动机的存在 2.外汇市场功能 反映和调节外汇供求 形成外汇价格体系 实现购买力的国际转移 提供外汇资金融通渠道 防范汇率风险 3.现代外汇市场特点 由区域性发展到全球性，实现24小时连续交易 现代外汇市场特点 交易规模加速增长，但市场集中程度趋强 现代外汇市场特点 无形市场：电子经纪的市场份额和影响提升 公开透明的市场 交易日益复杂化，即期交易重要性降低 套汇交易使全球市场的汇率趋向一致 4.外汇市场参与者 商业银行 代理 自营 中央银行及政府主管外汇的机构 储备管理 汇率管理 外汇市场参与者 外汇经纪商 介绍成交或代客买卖外汇 分为一般经纪和掮客 外汇交易商 专门借大额外汇买卖赢利 外汇的实际供应者与需求者 外汇投机者 外汇市场层次 5.主要国际外汇市场 根据中国人民银行《2009年国际金融市场报告》，伦敦国际金融协会2009年4月的数据显示，伦敦外汇市场占总交易的比重为35.8%，纽约为 13.9%；东京为 6.7%。伦敦仍然是全球最大的外汇交易中心，排在第二、三、四位的依然是纽约、东京和新加坡。 伦敦外汇市场 纽约外汇市场 东京外汇市场 外汇交易又称外汇买卖，是不同货币的相互买卖，每笔交易的买卖双方各自在买入一种货币的同时卖出另一种货币。根据产品形态。可以分为远期、掉期、期货和期权四大类。期货交易和部分标准化期权合同交易都属于场内交易。远期交易、掉期交易和一些非标准化期权合约是柜台交易的衍生产品。 2.2 即期外汇交易（Spot Exchange Transactions） 2.2.1即期外汇交易概述 2.2.2 即期外汇交易结算 2.2.3套汇交易（Arbitrage） 2.2.1即期外汇交易概述 即期外汇交易，是指外汇买卖成交后，交易双方于当天或两个交易日内办理交割手续的一种交易行为。交割日又称结算日，也称为有效起息日（Value Date），是进行资金交割的日期。银行同业间外汇“批发”即期交易的交割日包括标准交割日（Value Spot or VAL SP）；隔日交割(Value Tomorrow or VAL TOM)；当日交割(Value Today or VAL TOD)。 2.2.2 即期外汇交易结算 即期外汇交易的结算方式主要有电汇、信汇和票汇三种。在实际经济交易中，大部分的货币收付是采用电汇方式。电汇之所以受到普遍使用，是因为其效率高、时间短，资金在一两天之内就可以到位。 2.2.3套汇交易（Arbitrage） 套汇是指人们利用不同外汇市场的汇率差异所进行的以牟利为动机的外汇交易。套汇交易就是利用国际间两个或两个以上外汇市场某一货币汇率不一致的机会，获取市场间差价的交易。套汇交易可以分成直接套汇和间接套汇两种。 套汇交易 直接套汇 　　　纽约市场报丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，伦敦市场报价8.0580 kr/$。 　　　不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？ 套汇交易 间接套汇 　　　纽约市场的丹麦克朗兑美元汇率8.0750 kr/$，英镑兑美元汇率报0.6615 ￡/$；当天伦敦市场的丹麦克朗兑英镑汇率12.1025 kr/￡。 　　　不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少？ 2.3 远期外汇交易（Forward Exchange Transactions） 2.3.1远期外汇交易概述 2.3.2 远期外汇交易的分类 2.3.3远期汇率的确定 2.3.4套利业务（Interest Arbitrage） 2.3.1远期外汇交易概述 远期外汇交易，又称期汇交易，是指市场交易主体在成交后，按照远期合同规定，在未来按规定的日期交易的外汇交易。外汇买卖的将来交割日，汇率和货币金额都是在合同中事先规定的。最常见的远期外汇交易交割期限一般有1个月、2个月、3个月、6个月和12个月。 远期外汇交易作用主要是为从事外汇交易的