H期货公司营销的策略.docVIP

H期货公司营销策略 第2章期货公司营销环境分析 2．1期货公司外部环境分析 期货是现代市场体系发展的必然产物，她经历了从商品期货到金融期货的发展历 程，20世纪70年代出现的金融期货标志着期货市场进入快速发展期。虽然随着利率、 股票、股指和外汇等金融产品期货期权交易的推出，期货市场逐渐进入崭新的时代， 但她依然会受整体经济环境的影响，2009年的全球金融危机使国际经济环境更复杂、 多变，充满了不确定性。 2．1．1经济环境对期货市场的影响 金融危机被触发后，各国政府“救市措施不断出台，但由于近期自然灾害频发、 某些国家政局不稳导致的多国武力干涉从而影响到原油价格等，这些因素都减缓了经 济复苏的节奏。 受金融危机的影响，资源类大宗商品价格波动幅度较大，随着期货市场影响力的 扩大，大宗商品的定价权渐渐转移到了期货市场。因此，期货市场已经不单单是调节 市场风险的地方，也演变成为金融扩张的手段和套期保值者博弈的场所。在这种环境 下，那些还没有利用期货市场来缓解风险的产业风险的主体将处于弱势地位。 危机的产生会增加全球金融风险，也会扰乱市场秩序，大量游资利用期货市场杠 杆使大宗商品出现剧烈的价格波动，令实业经营者和消费者的风险加大。在这种情况 下，期货市场的价格发现功能显得尤为重要，它可以令相关生产企业在复杂的形势下 合理安排生产，制定商品价格，在一定程度上抵御那些利用期货定价权谋取利益的行 为所带来的危害。这次次贷危机让我们明白金融衍生品的发展如果脱离了实体经济的 需求，便容易导致严重的后果，提示了期货公司在商品期货的市场定位上需要更多的 关注和服务相关实体生产企业，让更多的产业生产型企业了解期货品种和期货市场， 为我国大宗商品市场的健康稳定发展创造条件。 2．1．2国内期货市场环境分析 自股指期货推出以来，国内期货市场呈现出突飞猛进的发展势头，但由于我国 目前的期货经纪商大多规模小、资本有限、力量分散，导致使整个行业承受市场风险的能力相对较低。要解决这个问题，在制度设计、工作方法以及理念上，都必须 实现较大的转变。比如期货公司通常应具备的融资、结算、交易、咨询、代理、基 金管理等六大功能中，我国期货公司目前还只具有结算、交易、代理这一半的功能， 如果仅靠收取微薄的手续费度日，将恶化期货公司之间的竞争，处于谋求生存的困 境之中。更为重要的是，由于中国期货业务收入主要沉淀在交易所，券商系期货公 司八成的手续费收入又归券商所有，这些都使得国内期货公司缺乏化解市场风险能 力，任何市场行情的大幅波动都有可能导致公司客户“穿仓”(指亏损大于投资者 的帐户中的全部资金，帐户资金为负)。如果这一局面长期不能改变甚至进一步恶 化，期货市场投资者的脆弱信心将难以继续维持。 目前的股指期货市场的主要问题在于：一来，套期保值的成本比较高，在鼓励套 期保值的同时，规则又有所限制，提高了套期保值的成本；再者，股指期货文化尚处 在“襁褓期”，所以这个时候是培养孩子应该走什么路、塑造什么性格的重要时刻。 关键要形成一个好的文化，这个文化就是推广避险的文化，关注投资者风险教育。截 至2010年底，股指期货市场的开户数已经达到5．6万，每日新增200个客户，整个 股指期货市场的资金量超过200亿。股指期货每天成交量约为27万手，交易额约为 2400亿。总的来说，市场热度比较理性，虽然套期保值参与的不多，但是套保效果 较佳，中信证券、国泰君安证券、海通证券、招商证券等主力证券公司在股票自营上 已经普遍利用股指期货对自营盘进行套期保值。 总的来说，我国期货市场正逐渐进入稳步发展阶段，期货市场交易量快速上升， 市场规范程度不断提高，投资者信心也得到了很大的恢复。随着股指期货基金、QFII (Qualified foreign institutional investor，合格的境外机构投资者)、私募的 推出，以及期货公司对产业客户推广套期保值的意识增强，中国的期货公司正在学习 和成长。 中国期货市场是个竞争激烈的新市场，如何在竞争中拔得头筹，可以借鉴国外一 些典型的发展模式。比如欧美的股指期货交易完全以机构投资者为主，运作方式比较 严格、规范。在美国，散户是不能参与股指期货的。而韩国，虽然拥有世界上规模最 大的期货交易所，但是世界权威组织对期货交易所进行排名时，一般将韩国剔除在外， 因为韩国做的是虚值期权、价外权证，甚至5元就可以投资期货，从某种程度上来讲， 韩国的股指期货已经被彩票化。中国应该走什么路线，是搞“彩票化”的股指期货， 还是回归欧美严格意义上的股指期货。鉴于证监会2011新政中重点提及的发展国民 产业，也考虑到机构客户对期货公司品牌、实力、市场地位和分类评级指标的重要性，建议期货公司往机构化为主、为产业发展服务的方向发展，紧紧扎根在证券业内，为 企业的避险需求