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百度文库专用 選擇權的交易策略 Chapter 13 選擇權的交易策略 單一策略 避險策略 組合策略 價差策略 單一策略 投資人單純 買入買權 賣出買權 買入賣權 賣出賣權 等四種交易策略亦即進行單一方向交易。 買入買權?+C(K) 當預期市場未來趨勢看漲，投資人可藉由買入買權之交易策略，在未來標的資產價格上漲時，以低於市價的價格(亦即履約價格)買進標的資產。 買入買權?+C(K) 買入賣權?+P(K) 買入賣權?+P(K) 賣出買權?-C(K) 由於選擇權交易是零和遊戲，故買入買權策略獲利就代表賣出買權策略虧損，反之，買入買權策略虧損就代表賣出買權策略獲利。因此，賣出買權的到期損益圖形剛好與買入買權到期損益圖上下顛倒。 賣出買權?-C(K) 賣出賣權?-P(K) 如同買入買權策略與賣出買權策略之關係，賣出賣權的到期損益圖形亦與買入賣權到期損益圖上下顛倒。 賣出賣權?-P(K) 避險策略 當投資人為規避持有現貨或是融券放空現貨時，現貨價格波動風險，可透過現貨與選擇權搭配，藉以達成避險目的。 保護性賣權(Protective Put) 掩護性買權(Covered Call) 反保護性賣權(Reverse Protective Put) 反掩護性買權(Reverse Covered Call) 保護性賣權及掩護性買權 若避險交易策略中牽涉到買權，則稱為掩護性買權。