组合信誉衍生品定价探究.pdfVIP

摘要 摘要 本文主要给出了组合信用衍生品定价的两种模型。第一个模型在各个参考实 体的面值和回复率相等的假设下，利用违约传染机制刻画实体之间违约的相关 性，给出了刻画违约实体个数的方法以及特定时刻违约实体个数的分布函数，并 进一步给出了CDO和n次违约CDS的定价公式。第二个模型考虑当各个参考实体 的面值和回复率不同时，如何给出在特定时刻资产池的资产损失分布。我们对单 个信用实体的违约用简约模型来刻画，并通过简约模型中违约强度的相关性来刻 画信用实体之间违约的相关性，具体地，我们采用单因子模型来描述违约强度的 相关性。最后我们给出了在违约过程为Poisson双随机过程以及违约强度为CIR过 程时CDO定价的具体方法。 关键词：组合信用衍生品，CDO，仿射过程，分支过程，单因子模型 Abstract Abstract twomodelsfor creditderivatives Inthis intriduce pricing．one paper,we portfolio of witha the describesthecorrelationdefaults mechanism,with contagion assumption that referenceentitieshavethesanlevalueanddefault give every par recovery．We numberina the formulaof thedistributionfunctionofdefault time，and given pricing considersamore situationwhere CDOandnth．to—defaultCDS．Another general par default aredifferent．Wemodelthe defaultwiththe valueand entity recovery single form describethecorrelationbetweendefaults thecor- reducedmodel，and through whichuse factormodel．In betweendefault we relation processes，in single intensity of and stochasticdefault calculation the CIRdouble intensityprocesses，a assumption m