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投资决策 什么是最优的公司规模? 需要哪些特定的资产? 哪些资产应该减少或退出? 在三个主要决策中，投资决策最重要 融资决策 什么是最好的融资形式? 什么是最好的融资组合? 什么是最佳的红利政策? 确定资产负债表左边的各项目如何获得（资产负债表右边）融资？ 内部融资和外部融资 内部融资 所占比重因国家不同而不同 初创阶段的企业内部融资难 主要发达国家企业资金来源 外部融资 从银行借款或发行债券 发行股票 行业处理客户投诉的技巧课件神经内科医疗质量及管理规范神经疾病病情观察及能力培养社区老年痴呆的全科诊疗身边的侵害和保护少先队礼仪文化知识培训 公司财务管理 清华大学经济管理学院 高建 主题 价值创造 投资决策 融资决策 流动资本管理策略 公司成长和财务危机 公司重组 随处可见的财务管理 红高粱：1995年在郑州开办第一家红高粱快餐店 提出要在2000年在全世界开2万家连锁店 1997-1998年在深圳、海口等地开设了20家分店 以25%的利率向社会吸收存款2000万元 1998年底倒闭，负债总额3600万元 ——竞争力2002年第10期 随处可见的财务管理 外资酒店目标转向中产阶级 可口可乐琢磨在中国西部买瓶装厂 台湾芯片商大陆掘金 ——竞争力2002年第10期 中国电信融资168亿元 电广传媒多元化、国际化 ——经济观察报2002年10月21日 随处可见的财务管理 海尔和欧倍德合作，十年在中国建100家建材连锁店 新希望在一年内拥有8-10家乳品企业，欲建百年产业 TCL把白色家电列为集团的三大支柱之一，计划在2010年达到80亿元。在未来的8年中空调机进入行业前3名，冰箱进入前3名，洗衣机进入前4名。 到2006年，张宏伟计划在全国建成100家大型建材连锁超市，单店面积在3-8万平方米，年销售额在500-600亿元，预计投资50亿元。 华润集团计划用五年时间投资50亿，在全国建成500亿销售额的连锁超市。 上海联华超市，2005年做到6000家连锁店，营业额600-700亿元。 纳斯达克日本市场 按当初预测，到2002年，纳斯达克日本市场至少拥有200家上市公司。可是现在，连100家上市公司也没有。更用说到2005年达到2000家公司规模了。由于交易稀少，纳斯达克日本市场入不敷出。2002年8月16日，纳斯达克宣布将从10月15起中止纳斯达克日本市场的运作。此后，该市场将由大阪股票交易市场负责继续运作，并更名为“日本新市场”。 纳斯达克欧洲市场现在仅有55家上市公司，最后一支IPO公司是在两年前完成的。 ——摘自2002年9月5日IT经理世界 青岛啤酒扩张 自1994年第一次展开收购，到2002年已经收购了46家企业，生产能力从1996年的37.5万吨，到现在的380万吨。国内市场份额在2001年达到11%。 利润：1993年产量30万吨，利润2.25亿元 1995年产量35万吨，利润1.7亿元 2000年 0.9亿元 2001年 1.0亿元 （计划是1.7亿元） 2001年，华南事业部 利润1.5亿元，销售量32万吨 西安汉斯啤酒 利润0.8亿元 青岛本部 利润 1.7亿元。仅这三个地区的盈利为4亿元。 青啤收购项目盈利、持平和亏损各三分之一。 青岛啤酒扩张 1993年7月在香港H股上市，募集资金8.9亿港元 1993年7月在国内A股上市，募集资金6.38亿元 收购历史： 1994年，8000万元收购扬州啤酒厂 1999年，收购总规模超过150万吨，22家啤酒厂，其中半数是山东啤酒厂。共投入4亿元 2000年，投入6亿元。收购了总规模超过12万吨的16家啤酒厂。 1.5亿，上海嘉士伯75% 1000万美元，北京五星62.64% 北京三环啤酒厂54% 2001年，投资2.6亿元，收购了总规模在60万吨左右的7家企业 在17个省建立了48个生产基地。 青岛啤酒扩张 2001年底，华润控股了24家啤酒厂，年生产能力在300万吨 燕京8000万元控股山东莱州啤酒厂，2.15亿元收购了山东无名啤酒厂和三孔啤酒厂，销量占山东的1/4。 燕京在山东收购的3个企业未盈利 华润2001年仅有4500万元利润 青岛啤酒扩张 2001年12月31日一期投资4亿元，生产能力40万吨的青岛啤酒工