大豆套期保值的方案的设计.docVIP

PAGE PAGE 9大豆套期保值方案设计王爱华（上海东证期货有限公司）一、2008/09年度大豆市场供求形势分析（一）08/09年度美国大豆供需状况分析08/09年度美国大豆产量大幅增加。而且巴西与阿根廷的大豆产量情况在07/08年度、08/09年度均呈现出稳步增长的局面。 表1 08/09年度世界大豆平衡分析 （千吨）07/0808/09增量增幅需求230,986237,8806,8493.0供应190,658210,40119,74310.4中国12,80017,5004,70036.7美国70,35880,90110,54315.0南美107,500112,0004,5004.2近5年世界大豆需求平均增幅4.4%近5年世界大豆供给平均增幅2.2%在世界大豆平衡分析表中可以看出，中国、美国以及南美的大豆08/09年度的供应量比07/08年度均出现了增加，导致了世界大豆供应同比增加了10.4%，而世界大豆需求增加仅为3%，说明近年来大豆的需求增加比较缓慢，但是从近5年来的数据可以看出世界大豆需求平均增幅为4.4%高于大豆供应平均增幅。（二）08/09年度中国大豆供需状况分析由于国内大豆价格已经达到历史新高，今年农民种植大豆热情高涨，黑龙江大豆种植面积大幅增长，内蒙古和吉林、辽宁地区也将出现增长。目前黑龙江地区大豆生长天气良好，总体看今年大豆产量有望大幅增加。并且从下表中的2008年中国大豆单产中可以看到全国各地今年的大豆单产同比均出现了一定的增幅，其中辽宁、黑龙江和吉林地区增幅较大。表2 2008年中国大豆播种面积 （千公顷）2005年2006年2007年2008年同比变化同比变幅8月7月播种面积全国959193508700965095010.92河北254.92102002252512.5山西217.92252002303015.00内蒙古79794188598510011.3辽宁504.824523035012052.17吉林504.824523035012052.17黑龙江35484240380039721724.53安徽917970930995656.99山东238.71951802002011.11河南533.65405255906512.38其他232516541630190327316.75 表3 2008年大豆单产 （吨/公顷）2005年2006年2007年2008年同比变化同比变幅8月7月单位产量全国1.7051.6151.4711.8130.34223.26河北1.6631.7501.7001.8500.1508.82山西1.1931.2251.2001.3500.15012.50内蒙古1.6421.3001.0501.4420.39237.33辽宁1.5151.4051.3001.8000.50038.46吉林2.5792.5002.3502.7000.35014.89黑龙江1.7741.6771.4001.8800.48034.29安徽0.9681.1801.2001.2930.0937.75山东2.7272.5502.6502.8800.2308.68河南1.0891.2001.3501.6000.25018.52其他1.8741.8371.8241.9830.1608.76表4 2008年中国大豆产量 （千公顷）2005年2006年2007年2008年同比变化同比变幅8月7月产量全国16350151001280017500470036.72河北4243683404167622.43山西2602782403117129.38内蒙古13091223929142049152.85辽宁384183156360204130.77吉林130261354194540574.84黑龙江6295711053207467214740.36安徽88811451116128717115.28山东6514974775769920.75河南58164870994423533.19其他425630382972377480226.97从上表中可以看到由于大豆播种面积的增加及单产的提高，今年国内大豆产量出现了增加。黑龙江、内蒙古以及吉林地区位列增幅最前三名，预计08/09年度国内大豆产量可能会达到1750万吨以上，甚至有可能冲击1800万吨，大大超过07/08年度为1280万吨。表5 2008/09年度中国大豆供需平衡分析 （千吨）项目2005/062006/072007/082008/09生产量16350151001280017500进口量28317287263600036000年度供给量4