第3章 券市场监管.pptVIP

第十章 证券市场监管 3.1 证券市场与证券监管 二、证券产品的特性与证券监管 1、证券产品的特性 价值的预期性 价值的不确定性 具有公共产品的某些特性：成本和效用的决定和效用的实现具有一定的社会性 信息产品 2、证券产品的本质 资本(资金)所有权的凭证 虚拟资本 3、证券交换价值的决定(根据收入资本化定价法) 贴现率 预期回报 证券产品是一种信息决定的产品，而上市公司不仅是一个信息源，而且是一个不断发布新信息的动态信息源。上市公司或者证券产品的发行者能否实现彻底的信息披露决定了证券价格能否及时和完整地反映人们各种预期因素。 三、证券业的特殊性与证券监管 证券业的自然垄断与证券监管； 证券市场的信息不对称与证券监管； 证券产品的公共产品特性与证券监管 四、证券监管的必要性 1、实现证券市场各项功能的需要； 2、保护证券市场所有参与者正当权益的需要； 3、防范证券市场所特有的高风险的需要； 4、证券市场自身健康发展的需要。 3.2 证券监管的要素 一、证券监管主体 监管主体的多元化 国家 自律机构 行业协会 证券交易所 二、证券监管目标 1、总体目标 建立一个高效率的证券市场，即一个既能充分发挥市场机制资金配置作用，同时又运行有序、合理竞争、信息透明度高、交易成本低、真正贯彻“公正、公开、公平”原则的市场。 2、目标确定的决定因素 证券监管的原因 消除或部分消除证券市场自身发展