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中国上市公司可转债发行公告股价效应分析 　　中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2013）02-000-02 　　摘 要 当前对于很多企业来说，可转债已经成为一种重要的融资工具。由于兼具股票和债券双重特点，可转债的发行势必会对公司的股票和债券价格产生影响，这种影响的方向、大小等问题对于预测公司股票和债券价格变动具有重要意义。本文以股票为切入点，采用事件研究法，考察了我国证券市场上可转债发行公告的股价效应。 　　关键词 可转债 价格效应 公告日 　　一、可转债在我国的发展情况 　　可转债也称可转换公司债券，是一种公司债券；持有人有权在规定期限内将其转换为确定数量的发债公司的普通股股票。1998年7月30日，南宁化工股份有限公司发行了我国第一支可转换公司债券――南化转债。2001 年4月，中国证监会发布了《上市公司发行可转换公司债券实施办法》，从此我国可转债进入全面发展阶段。 　　二、相关文献及研究结果 　　一直以来，国内外学者对发行可转债的股价效应进行了大量实证研究。Eckbo和Masulis （1995）发现发行可转债具有负的股价效应，但小于发行股票所带来的负效应。Abhyankar和Dunning （1999） 对伦敦证券交易所可转债发行公告的股价效应进行研究后得出了相似的结论。而Kang 和Stulz （1996）却发现在日本市场发行可转债产生显