第十篇货币需求.pptVIP

一、新货币数量论的主要内容 代表物价变动率。 W代表非人力资本(物质财富)对人力资本(个人获得收入的能力)的比率。 U代表反映主观偏好与风尚以及客观技术与制度因素的综合变数。 一、新货币数量论的主要内容 弗里德曼进一步假设上述函数全部由真实量所决定，也就是与衡量货币变数的名义单位完全独立。实质货币余额需求的函数为： Md/P代表剔除物价水平影响的实际货币需求，即能实际支配财富的货币需求。 Y/P代表剔除物价水平影响的实际收入水平，它是影响实际货币需求的主导因素。 一、新货币数量论的主要内容 对上述影响货币需求因素的分析结果表明： (1)实际货币需求不受物价水平(P)的影响。 (2)实际货币需求主要取决于作为总财富代表的恒久性收入(Y/P)。 (3)持有货币的机会成本对货币需求的影响极小。 二、弗里德曼货币需求理论与凯恩斯货币需求理论的区别 1．货币需求函数分析的出发点 2．利率与货币需求的关系 3．货币需求的稳定性 第五节 货币需求的实证研究 实证研究是指运用计量经济学方法进行检验的过程，即先将理论假设以数学模型的形式表示，然后再以统计学的方法来测量资料，以证明或推翻该项假设。 一、货币需求实证研究的简单归纳 （一）货币需求的决定因素 （二）货币需求稳定性 （三）流动性陷阱 二、戈登费尔德对货币需求的实证分析 美国普林斯顿大学的S.戈登费尔德在1973年的综合研究中,专门对M1的货币需求函数进行了实证检验。 上面说明，短期（一个季度），货币的实际收入弹性为0.19,也就是实际收入增加1%会引起货币需求增加0.19%;长期实际收入弹性为0.68,实际货币需求的增加是实际收入增加的68%。显然没有达到同比例变化。 三、货币需求实证分析的困难 利用计量方法进行实证检验时，只有选择的测算指标真实可靠，测算结果才具有合理性、准确性和适用性，指标关系才具有可信度。 所以数据的选择非常重要。在实证分析前很难分清是货币需求函数还是货币供给函数。这是困扰货币需求实证检验的主要问题之一。 但货币需求的测算又非常重要，直接影响了中央银行对货币供应的控制和经济生活中货币量的稳定。 第六节 我国货币需求研究 一、我国货币需求研究的发展阶段 （一）1∶8经验公式 所谓“1∶8经验公式”是指如果现金流通量与社会商品零售总额保持1∶8的比例，则货币流通是正常的。 一、我国货币需求研究的发展阶段 （二）公式: 货币供给增长率 等于预期 (或计划)物价上涨率 加经济增长率 。 (三)经济计量方法在我国货币需求量计算中的运用和发展 80年代计量方法主要采取的是一元回归方法，确定自变量和因变量及它们之间的关系，建立数学模型。用比较简单的公式Y=a+bX, 根据历史统计数字，求出a、b两个参数的数值，就大体预测出我国的货币需要量。 90年代以后，随着我国各项改革的不断深入，多元回归及更多计量经济学方法被采用。 二、决定和影响货币需求的主要因素 （一）宏观角度 1．全社会商品总量及供求结构变化。 2．价格水平。 3．收入水平和收入的分配结构 4．货币流通速度 5．制度性变迁 6．人口密集程度、产业结构、信用制度、社会分工、交通运输状况等客观因素。 二、决定和影响货币需求的主要因素 （二）微观角度 1．收入的来源 2．利率变化和金融资产选择的多元化 本章小结 货币需求就是指在一定时间内社会各经济主体为满足正常的生产、经营和各种经济活动需要而应该保留或占有一定货币的动机或行为。一个经济社会中需要多少流通货币，马克思及其早期的一些经济学家认为流通中货币需要量是由商品价格决定。 本章小结 货币数量论的观点正好相反，认为流通中货币数量变化引起价格的变化。传统的货币数量论有现金交易说和现金余额说。共同点在于认为货币对经济没有实质性影响，货币数量变化的影响全部反映在物价水平上。但余额说采用了需求函数形式，用人们愿意持有货币这一动机出发来研究货币需求，开始了货币需求的微观分析。 本章小结 凯恩斯将人们的货币需求动机分成交易动机、预防动机和投机动机。由于收入增加引起交易、预防性货币需求增加，同时利率下降，货币的投机需求也增加。凯恩斯在《通论》中提出有效需求的原理，认为货币供应量通过改变利率从而改变货币有效需求，但这一机制可能会因为流动性陷阱或投资对利率缺乏弹性而不起作用。 本章小结 凯恩斯学派的研究者还进一步发展了凯恩斯货币理论，鲍莫尔提出交易性货币需求与利率反相关的“平方根公式”；惠伦论证了预防性货币需求也与利率负相关；托宾从风险规避的角度提出了货币需求是资产组合的一种形式。 本章小结 以费里德曼为代表的现代货币数量说从资产持有的角度出发，认为货币需求由许多变量决定，用“恒久性