2012中国地产百强企业研究报告.doc

- PAGE 1 -2012中国房地产百强企业研究报告来源: 证券日报-资本证券网(北京)　编者按：由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家单位共同主办的“中国房地产百强企业研究”，自2004年来已连续进行了九年，引起了社会各界的广泛关注，相关研究成果已经成为评判房地产企业经营实力及行业地位的重要标准。中国房地产百强企业研究百强企业整体发展特点分析（1）销售业绩稳步增长，市场份额持续提高基于对房地产市场运行趋势的准确判断，百强企业主动调整市场定位和经营模式，依托灵活的销售策略、均衡的市场布局和多年积累的品牌效应，推动业绩较快增长。2011年销售总额 16583 亿元，销售面积 16679 万平方米，同比分别增长17.5% 和11.2%，均高于全国平均水平5 个百分点左右。百强企业市场份额持续提升，内部阵营间分化继续加快，百亿阵营再度扩容，700亿以上的百强企业有5家，较上年增加了4家。（2）资产增长注重质量，规模提升扩大布局2011年，百强企业资产规模持续增长，总资产均值为445亿元，同比增长28.7%；净资产均值为118.6亿元，同比增长26.8%。百强企业有效控制了负债的增长速度，有效改善了资产增长质量。2011年，百强企业布局的城市数量进一步增加，为规模化扩张打下重要基础，综合实力TOP10企业平均进入城市数量达40.5个，较2010年增长5.8个。（3）盈利规模持续增长，高效运营保障盈利质量百强企业2011年的营业收入和净利润分别同比增长29.5%、26.2%，盈利规模不断提升。盈利质量方面，百强企业2011年的净资产收益率(ROE)均值为19.5%，与上年相比下降0.3个百分点。2011年，百强企业净利润率和周转率均有不同程度的下降，但部分百强企业通过积极改善成本管控、调整营销策略等运营措施保障了盈利质量的提升。（4）成长速度回归常态，均衡布局促进发展2011年，百强企业保持了较快的增长态势，房屋销售面积增长率为11.2%，领先全国近6个百分点；同期百强企业净利润增长率为26.2%。在经历近年来的高速增长之后，百强企业正稳步向常态化发展回归。百强企业调整新开工规模与拿地节奏，新开工面积增长率为12.5%，明显低于全国增长速度；2011年末土地储备规划总建筑面积均值达到1035.0万平方米，增长率为5.1%，增幅下降1.0个百分点，但仍领先于全国土地购置面积2.6%的增长水平，有效保障了土地规模的稳定增长。（5）财务风险基本可控，现金流管理显著加强2011年，百强企业的负债结构较为稳定：资产负债率均值为71.8%，带息负债率均值为34.6%，资产流动风险基本可控。百强企业短期偿债能力略有下降，但明显强于2008年，未来仍需通过加速回款来保障财务安全性。因新开工项目的大量投入，百强企业2011年经营现金流净额与2010年持平，为-5.2亿元。百强企业纷纷加强现金流风险控制，通过收缩土地购置以及逐渐降低项目开工速度，在一定程度上减轻了现金流支出压力；2011年，百强企业预收账款大幅增加32.8%，一定程度上保障了百强企业今明两年的营业收入和利润额。（6）企业融资优势凸显，助推综合实力稳增2011年，百强企业筹资活动现金流入均值达到49.7亿元，同比增长18.2%；新增银行授信额度均值也达到58.1亿元，同比增长10.7%。在银根紧缩的情况下，银行授信更青睐综合实力强、品牌信誉佳的百强企业。百强企业在融资方面优势凸显：内源性融资能力明显加强，自筹资金增长率均值达到34.7%，较全国水平高出7个百分点；拥有多元化的融资渠道，积极通过海外融资、信托、保障房融资等方式获取资金注入；在融资成本上也具有明显优势。（7）社会责任勇于担当，积极参与保障房开发2011年，百强企业在依法纳税、保障房建设、慈善公益方面继续走在行业前列，全面展现出领军企业的良好风范。百强企业2011年缴纳营业税金及附加均值为6.5亿元，所得税均值为7.5亿元，合计14.0亿元，同比上涨18.0%；慈善捐赠额均值同比增长21%，并组织参与各类公益活动；还积极参与保障房建设，为当地安居工程做出卓越贡献。2012中国房地产百强企业TOP10研究中国房地产TOP10研究组在百强企业研究的基础上，基于对企业规模性、盈利性、成长性等方面的深入研究，评价产生了2012中国房地产百强企业“综合实力TOP10”、“规模性TOP10”、“盈利性TOP10”、“成长性TOP10”、“稳健性TOP10”、“融资能力TOP10”、“运营效率TOP10”2011年，综合实力TOP10企业以其规模大、盈利和融资能力强、运营效率高、发展稳健、成长良好的全方位优势，成为全国房地产企业的标杆。综合实力TOP10企业规模持续增长，2011年销售额均值和总资产均值均高