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法经济学视角下企业年报公示制度评析 　　基金项目：上海市教育委员会科研创新项目（13YS086）；上海高校青年教师培养资助计划（ZZHDZF12024） 中国论文网 /4/viewhtm　　作者简介：赵 渊，男，华东政法大学国际金融法律学院讲师，法学博士，硕士生导师，主要从事公司法研究； 　　陈 茜，女，华东政法大学国际金融法律学院2013级硕士研究生，主要从事金融法研究。 　　摘要：2014年企业年度报告公示制度正式实行。这一举措背后反映出的是市场经济体制下生产要素配置的法律经济学逻辑：以信息传递为核心的信用机制是影响分配效率的关键，而最好的制度就是能够实现信息成本与收益之间最佳平衡的制度。然而，就目前来看，我国的企业年报公示制度仅初具雏形。如何对该年报公示制度予以完善， 确保那些能够真实反映企业信用的重要信息被方便地获取，显得非常重要。 　　关键词：商事登记制度；年度报告；年度报告公示；法律经济学 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 文章编号：1006-723X（2014）11-0034-06 　　自2012年以来，我国的商事法律制度进入了新一轮变革的时代。在众多创新之举中，有关商事登记制度的改革无疑是一项重要的内容。2014年2月7日，国务院印发《注册资本登记制度改革方案》（以下简称《方案》），文件中明确提及将推行企业年报公示制度，即企业应当按年度在规定的期限内，通过市场主体信用信息公示系统向工商行政管理机关报送年度报告，并向社会公示，任何单位和个人均可查询。从改革的精神来看，这一举措的目的乃是为了优化营商环境和促进社会诚信体系建设。然则，我们也不禁要问，企业年报公示制度是否一经实施就真的能“一劳永逸”地解决所有问题呢？这剂“良方”是不是还得配上其他“药材”方可见效？ 　　一、法律经济学逻辑下的企业年报公示制度 　　法律经济学“旗帜鲜明”地指出，以公司为代表的企业本质乃是“契约之连锁”（nexus of contracts），[1]（P386）代表了企业与股东、雇员、供货商、客户、债权人和其他利益相关者之间形成的合同关系。[2]（P1764）换言之，企业乃是“以生产商品或提供服务为目的的各式输入活动（input）的集合体”。[3]（P24～25）在这个契约框架之下，各方分别向企业提供其所掌握的生产要素，如人力资本或金钱资本，而企业则利用接收的生产要素开展商业活动。那么，这种生产要素的“输入”是遵循怎么样一种逻辑而完成的呢？ 　　在计划经济体制下，国家是经济生活的主导，不仅垄断全部生产要素，而且所有经济活动都由国家进行分配与管理。[4]（P30） 这意味着经济活动中的每一次生产要素的分配都完全服从于国家的行政指令，所谓“企业”并非纯粹意义上的企业，而不过是完成国家计划的行政附属和维护公有制经济基础的工具，被动地接受这种安排。[5]（P58）但随着经济体制的改革，计划经济逐渐为市场经济所取代，生产要素的分配机制出现了根本性变化。在过去，生产要素与企业的配对从一开始就是由国家按照“一对一”的组合进行有计划的安排，不可能出现一个企业“吃不饱”或多个企业“抢同一口饭”的现象。但进入市场经济之后，现代企业的设立和发展不再受到抑制，经济活动主体的数量大幅增加，对生产要素的需求自然将急剧上升。而相比之下，生产要素总量的增长未必而且往往跟不上需求的扩张，“僧多粥少”难以避免。于是，如何让有限的资源以合理的方式在大量企业之间进行分配，成了一个迫切的问题。在市场经济的逻辑下，这种资源的配置将通过“达尔文进化论”式的竞争完成：实力更强的企业将在争夺生产要素时占据上风，得以“分食”最优质的资源，实力最弱的企业则可能连“残羹冷炙”也尝不到，最终倒闭破产。 　　既然“优胜劣汰”是生产要素分配的一条重要法则，那么希望从竞争中脱颖而出的企业如何“彰显”自己的实力，从而吸引生产要素供应者的青睐呢？显然，在经济活动中，决定实力的一个关键因素便是企业的信用，基于信用而产生的信任是商业交易的基础。[6]（P28） “我是不是该和这家企业做生意？”交易对手思索这个问题而得出的答案，本质上就是生产要素的一次分配结果，归根到底则是对企业信用的一次考察。然而，“信用”的概念是抽象的，它不是一道简单的判断题（要么“信任”要么“不信任”），而是一道复杂的分析题（即“我究竟基于什么在多大程度上去信任”）。既然企业信用的核心是一个分析框架，那么意味着我们必须向这个框架供应各种信息，才能确保这个框架能够发挥应有的作用。换句话说，企业信用乃是各种信息累积形成的综合体，脱离了信息便无所谓信用。[7]（P138） 　　基于上述分析，我们不难理解，信息的流通乃是决定生产要素配置效率的关键，而商事登记制度的目的，正是为了促进此类信息的流通，方便其被市场参与者所取