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三次产业发展金融支持效率研究 　　摘要：以DEA-Malmquist全要素生产率指数为理论工具，采用1999-2010年重庆市金融业和三次产业的面板数据，对其金融投入和三次产业全要素生产率的增长构成进行分析。结果表明，实证研究期间金融对各产业发展的支持总体有效，但效率指数的年度数据波动较大，表明重庆市金融环境不太稳定，金融政策未能及时调整，亟需构建能促进各产业有效发展的可持续性金融政策体系。 　　关键词： Malmquist指数；三次产业；金融 　　中图分类号：F127 文献标识码：A 　　Research on the Efficiency of 　　Financial Support on Development of Thrice Industries 　　―A Case Study of Chongqing 　　RAN Guang-he， Chu Ya-lun 　　（School of Economics and Business Administration， Chongqing University， Chongqing 400030） 　　Abstract： This paper adopts Data-Malmquist total factor productivity index to analyze the relationship between financial investment and the total factor productivity growth of thrice industries， using the panel data of financial industry and the thrice industries in Chongqing for 1999 to 2010. However， the annual data of efficiency index is fluctuant， and the financial environment is not very stable in Chongqing. So the financial policy is not adjusted timely， and constructing the sustainable financial policy system which can promote the development of thrice industries is needed. 　　Key words： Malmquist index； thrice industries； finance 　　一、引言 　　目前，理论界对金融与产业关系的研究是伴随着工业革命的进程而逐渐深入的。Bagehot、Hicks和Robert G. King等学者都在不同时期通过实证研究指出产业的发展与金融的支持是分不开的[1]。之后，Rajan和Zingales采用1980年美国的样本数据研究发现金融业的发展降低了企业的外部融资成本[2]，从而促进了产业的发展和成熟。但金融对各产业发展的支持力度却并不相同，实证研究表明金融对成长性产业的发展支持较多，对衰退性行业的支持则较少[3]。同样，商业信贷也更有利于促进成熟产业间的资本配置，却将刚起步的弱势行业排除在外[4]；而且这种现象在发达国家和发展中国家表现的比在落后国家更为突出[5]。此外，金融市场的竞争程度[6]和金融公平[7]也都会对产业的构建和发展产生深远的影响。因此，随着国际市场一体化进程的加快和贸易竞争的加剧，金融自由已成为国际社会共同的选择，金融自由化政策的实施也将显著地促进产业创新和产业发展[8]。 　　同时，国内的相关研究虽然起步较晚，但发展却较快。首先，在理论方面。根据我国发展现状，刘世锦提出金融应该为产业升级和发展提供有利的环境，强调了金融单方面的服务性[9]。而冉光和等则认为金融与产业发展之间是相互依存、平等互利的关系 [10]。其次，在实证研究方面。通过对北京、上海、广东省以及东北老工业基地等区域性的研究发现，金融集聚和金融深化都有效地促进了产业的发展及其结构升级[11-14]。通过对我国整体的研究，张立军等发现我国各地区产业结构升级与金融深化程度的提高以及经济增长呈正相关关系，金融创新能够从资金总量和资金结构两方面对产业结构的调整提供支持[15]，而且科学的金融政策体系能够促进金融与产业间的互补性优化，从而实现两者的良性循环[16-17]。与此相反，马智利等的实证研究却发现中国产业结构的变化具有自身的惯性，产业结构升级与金融发展的长短期关系是不一致的[18]。可见，随着我国金融部门由财政化向市场化的转变，金融在产业结构调整中资源配置的功能得到了改善